自2007年四季度以來，房地產(chǎn)運行的指標(biāo)已經(jīng)明確顯示出行業(yè)正處于階段性的調(diào)整之中。

我們認為我國房地產(chǎn)行業(yè)目前是理性調(diào)整。此輪調(diào)整將持續(xù)兩年左右，房價調(diào)整幅度在30%以內(nèi)。

我們認為，房地產(chǎn)市場調(diào)整對行業(yè)2008年業(yè)績不會有太壞的影響，行業(yè)內(nèi)重點公司應(yīng)該能保持30%左右的業(yè)績增長。

但是2009年如果房價下跌或者滯脹，對上市公司影響會比較大。從資金壓力方面看，個體差異較大，部分公司會面臨一定壓力，資金充裕的公司將取得較好的發(fā)展。

目前地產(chǎn)股的估值基本合理，在2009年形勢尚未明朗前，我們建議謹慎配置地產(chǎn)股。我們相信，下半年板塊存在超跌反彈的投資機會，但是行業(yè)基本面難有大的改觀。目前可以考慮逢低介入行業(yè)龍頭。建議配置行業(yè)龍頭萬科（000002）、保利（600048）、招商（000024）和金地（600383）。