近兩個(gè)月來，資金鏈的問題現(xiàn)在或緊或松地套在房地產(chǎn)開發(fā)商的脖子上，盡管沒有人公開承認(rèn)，但這是"禿子頭上的跳蚤--明擺著的事"，一位房地產(chǎn)人士如此評(píng)論道。

目前，房地產(chǎn)公司正面臨著前所未有的壓力：宏觀信貸緊縮，融資渠道不暢，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的不明朗等等，但眾多各行人士卻依然表示當(dāng)前房市并未見底。

未來1年的走勢(shì)非常嚴(yán)峻

雖然自去年年底房價(jià)"拐點(diǎn)論"之后，深圳房價(jià)大幅下調(diào)，全國各地的房價(jià)也是聞風(fēng)下挫，業(yè)主退房潮、要求補(bǔ)償?shù)暮袈曇彩桥加谐霈F(xiàn)。近期，上海、北京的房價(jià)略為企穩(wěn)，是否就意味著房市見底呢？

"最近股市中房地產(chǎn)板塊跌幅很大，主要是大資金對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)持悲觀看法?，F(xiàn)在的房市還不算是僵持階段，肯定還會(huì)有調(diào)整，比如價(jià)格和成交量?，F(xiàn)在還遠(yuǎn)沒有到'見底回升'階段。房市必須要等到宏觀經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)以后才能見到底部。股市也必須要宏觀經(jīng)濟(jì)走好才會(huì)好轉(zhuǎn)，否則也不會(huì)走好的"。昨天，上海一券商研究員在接受記者采訪時(shí)分析到。

一位私募基金經(jīng)理也持有同樣的態(tài)度。她前向記者表示，目前股價(jià)和房價(jià)的走勢(shì)現(xiàn)在都是比較難以下判斷，主要原因在于制約因素太多，看不透，反正現(xiàn)在不是底部，她目前的態(tài)度則是"短期看空，長期看多"，房地產(chǎn)行業(yè)需要調(diào)整。這位私募人士告訴記者，購房者和股票投資者現(xiàn)在需要對(duì)股市中的房地產(chǎn)板塊和房價(jià)的走向要有個(gè)自己的判斷，不要人云亦云。

今年5月中旬高華證券就曾發(fā)布研究報(bào)告，下調(diào)了數(shù)家A股和H股房地產(chǎn)企業(yè)目標(biāo)價(jià)，主要理由是"由于宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨不確定性、開發(fā)商資金狀況緊張，市場情緒低迷但大量供應(yīng)涌入"，因此高華證券認(rèn)為，"開發(fā)商的盈利和凈資產(chǎn)價(jià)值所面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)正在加劇"，同時(shí)高華證券在1239位受訪者調(diào)查的基礎(chǔ)上，將中國房地產(chǎn)業(yè)的行業(yè)評(píng)級(jí)從具吸引力整體下調(diào)至謹(jǐn)慎。

高華證券公開大幅下調(diào)中國房地產(chǎn)類上市公司的股價(jià)，這在證券業(yè)內(nèi)是非常罕見的。因?yàn)榧词惯M(jìn)入6月以來，地產(chǎn)股大幅下跌，人們?nèi)匀缓苌倌軌蚩吹焦_大幅唱空的研究報(bào)告。同時(shí)也說明，中國房地產(chǎn)市場未來1年的走勢(shì)非常嚴(yán)峻。

工行研究所的一位研究員更是直截了當(dāng)?shù)馗嬖V記者，自己早在去年就不看好房地產(chǎn)行業(yè)了。他向記者強(qiáng)調(diào)道，"物極必衰"。至于何時(shí)看好房地產(chǎn)行業(yè)，這位研究員笑著對(duì)記者表示，"現(xiàn)在有看好的理由嗎？"

房地產(chǎn)企業(yè)回籠資金自救

一位不愿透露姓名的券商研究員向記者表示，現(xiàn)在房地產(chǎn)公司資金面普遍較緊。面臨資金困境的房地產(chǎn)公司是各有各的招：大的房地產(chǎn)公司是找銀行，找外資；小的房地產(chǎn)公司是賣地、賣項(xiàng)目，甚至是賣公司。不過，他表示，現(xiàn)在賣地、賣樓來回籠資金的主要是非上市公司，目前咱們A股房地產(chǎn)上市公司資金面問題不大，在香港上市的房地產(chǎn)公司有些資金可能有些問題。

上述研究員表示，現(xiàn)在房地產(chǎn)公司寧愿賣地、賣樓盤（項(xiàng)目）、賣公司股權(quán)也不愿降價(jià)銷售，他個(gè)人估計(jì)是沒有降價(jià)賣房子賺錢多。"誰都不傻，誰都不會(huì)跟錢過意不去的，房地產(chǎn)公司在這種時(shí)候肯定是選擇最劃算的方式來行事的"。他對(duì)于房價(jià)的觀點(diǎn)仍然是長期看漲，短期面臨調(diào)整。目前看也沒調(diào)整多少，這主要還是要看區(qū)域，上海近期房價(jià)不是剛創(chuàng)歷史新高嘛?，F(xiàn)在指望房價(jià)大跌，估計(jì)是不現(xiàn)實(shí)的，因?yàn)檫@時(shí)銀行也受不了啊。如果房價(jià)真大跌，那就壞了，那就完了。

不過，上述研究員同時(shí)也指出，國內(nèi)股市的大幅調(diào)整對(duì)房價(jià)未來的走勢(shì)影響也很大，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場與資本市場本來就是相通的。股市調(diào)整，居民家庭財(cái)富大面積縮水，大家買房的能力、炒房的能力及動(dòng)機(jī)已經(jīng)被大幅地削弱了。

高油價(jià)，高CPI，宏觀經(jīng)濟(jì)不明朗的走勢(shì)重重地壓在了中國資本市場稚嫩的肩膀上。作為國民經(jīng)濟(jì)支柱的房地產(chǎn)行業(yè)，未來的走向必然取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的冷暖。但是，"資本市場現(xiàn)在最擔(dān)心的是，最壞的時(shí)刻還沒來呢"，上述地產(chǎn)行業(yè)研究員憂心忡忡地表示。 (作者：白寶玉)