全球房地產(chǎn)價(jià)格狂飆的日子是否已接近尾聲？一項(xiàng)全球調(diào)查顯示，若加入信貸緊縮和高通貨膨脹的因素，環(huán)球房地產(chǎn)價(jià)格暴漲(price boom)的日子已經(jīng)結(jié)束。

　　這項(xiàng)由環(huán)球房地產(chǎn)指南(Global Property Guide)進(jìn)行的房?jī)r(jià)指數(shù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，截至今年第一季，若加入高通脹等因素，只有13個(gè)國(guó)家的房地產(chǎn)價(jià)格同一年前相比上漲了，其中就包括新加坡在內(nèi)（上漲幅度達(dá)到21.56％，排在第五），漲幅最高的是斯洛伐克（增加29.3％）。

　　然而，若以季度比較，加入通脹后，本地的房地產(chǎn)價(jià)格，在今年第一季，只稍微上漲了1.93％。

經(jīng)通脹調(diào)整后

21國(guó)實(shí)際房?jī)r(jià)下滑

　　本地市區(qū)重建局較早前指出，在第一季，本地私宅價(jià)格的上升速度已幾乎放慢一半，由6.8％放緩至3.7％。

　　在這項(xiàng)調(diào)查中，21個(gè)國(guó)家經(jīng)過(guò)通脹調(diào)整后，實(shí)際房?jī)r(jià)下滑了。就算是在那些房?jī)r(jià)沒(méi)有下滑的國(guó)家中，大多數(shù)顯然已失去增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　因此，油價(jià)猛漲、食品和商品價(jià)格狂飆，就導(dǎo)致全世界出現(xiàn)通脹情況，也使房地產(chǎn)價(jià)格在經(jīng)過(guò)通脹“調(diào)整”后，出現(xiàn)了不同的局面。

　　因?yàn)槿舨话淹浨闆r計(jì)算在內(nèi)，截至今年第一季，多達(dá)28個(gè)國(guó)家出現(xiàn)房?jī)r(jià)增長(zhǎng)，只有六個(gè)國(guó)家的房?jī)r(jià)下滑。其中，中國(guó)上海就以40.5％的年比漲幅，領(lǐng)先其他地方。其他增長(zhǎng)快速的國(guó)家和地區(qū)還包括斯洛伐克(34.5％)、保加利亞(31.6％)、香港(31.1％)和新加坡(29.8％)。

　　以此計(jì)算，本地房地產(chǎn)價(jià)格在第一季的季比漲幅為3.75％。

　　環(huán)球房地產(chǎn)指南出版人馬修·蒙塔古波洛克(Matthew Montagu-Pollock)受詢時(shí)指出，要準(zhǔn)確預(yù)測(cè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)向來(lái)非常困難，因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)會(huì)受情緒和國(guó)家的基本面所左右。

　　他指出，新加坡和香港房地產(chǎn)的價(jià)格／租金比例，通常會(huì)比其他區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)得高，因?yàn)橄愀酆托录悠碌氖袌?chǎng)具有效率，交易成本也相對(duì)較低。雖然新加坡的通脹在4月份達(dá)到7.5％，但由于本地的利率低，因此對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)是有利的。

　　馬修指出，本地房地產(chǎn)市場(chǎng)面對(duì)的實(shí)際限制，似乎是租金回報(bào)(rental yield)太低的問(wèn)題。他指出，當(dāng)價(jià)格漲得很高的時(shí)候，回報(bào)就會(huì)很低，因?yàn)樽饨鸹貓?bào)是以房地產(chǎn)租金除以價(jià)格來(lái)計(jì)算，而目前我國(guó)的房地產(chǎn)租金，介于2.7％至4.2％，環(huán)球房地產(chǎn)指南認(rèn)為，這是偏低的。

　　報(bào)告也列出房地產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始下滑的因素，包括在許多國(guó)家，當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格長(zhǎng)期增長(zhǎng)后，價(jià)格相對(duì)于租金的比例已非常高，因此有些人會(huì)選擇租而不買、利率上漲也給貸款人帶來(lái)壓力。通脹的壓力使得一些國(guó)家開(kāi)始調(diào)高利率。在美國(guó)和一些國(guó)家，一些措施和不良的銀行作業(yè)，也導(dǎo)致過(guò)度借貸的問(wèn)題。

　　展望未來(lái)，報(bào)告指出，通脹對(duì)全世界的中央銀行來(lái)說(shuō)，是嚴(yán)峻的考驗(yàn)。房地產(chǎn)價(jià)格下滑會(huì)對(duì)全球銀行體系帶來(lái)沖擊，除非這些金融體系覺(jué)得問(wèn)題已被拋在后頭，貸款數(shù)量相信還會(huì)繼續(xù)下滑，因此報(bào)告認(rèn)為，全世界房地產(chǎn)的價(jià)格開(kāi)始下滑的勢(shì)頭應(yīng)該會(huì)持續(xù)下去。

　　萊坊(KnightFrank)研究部主管麥俊榮則指出，報(bào)告顯示新加坡、香港、上海和一些其他城市的房地產(chǎn)價(jià)格還在上升中，但在過(guò)去三年，房地產(chǎn)價(jià)格上漲得太迅速，漲幅也太大，因此，增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩是意料中事。