中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員美國斯坦福大學(xué)訪問學(xué)者孫超

即使是最大膽的未來預(yù)想家，也很難想象中國房價(jià)在未來三五年內(nèi)會(huì)有戲劇性的顯著下跌。原因很簡單：土地財(cái)政是地方財(cái)政收入的重要組成部分，賣地收入是支撐眾多地方政府融資與再融資的基石；更遑論房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上中下游所涉及的蕓蕓眾生。

另一方面，各界關(guān)于“去地產(chǎn)化”對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，基本上分歧不大：長期以來被地產(chǎn)行業(yè)擠壓的社會(huì)消費(fèi)有望成為最大受益者；消費(fèi)領(lǐng)域所獲得的增長，也將一定程度彌補(bǔ)“去地產(chǎn)化”后相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的下行壓力。具體而言，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)有望得到改善；居民杠桿率即便不能馬上降低，也會(huì)顯得更加健康——居民會(huì)將杠桿加到更有“意義”的領(lǐng)域；同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長、財(cái)政收入和就業(yè)等方面都有可能感受到不同程度的壓力。因此，可以預(yù)見的是，財(cái)政政策和貨幣政策在接下來的一段時(shí)間都會(huì)有相應(yīng)的匹配。

然而，筆者更關(guān)心的是“去地產(chǎn)化”對(duì)于社會(huì)心理的影響?？陀^來講，房地產(chǎn)開發(fā)并不是一個(gè)依賴創(chuàng)新的行業(yè)；濃重的金融屬性導(dǎo)致其嚴(yán)重依賴資金資源，而這是普羅大眾遙望而不可及的領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)和政治資源密集型的行業(yè)所贏得的利潤，往往很難被普通民眾所體諒，因?yàn)闆]有人奢望自己能通過日復(fù)一日的辛勤勞作而成為下一個(gè)房地產(chǎn)大鱷。普通人在消費(fèi)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的成功雖然同樣并不容易，但絕非不可能。

從全球范圍來看，“萬眾創(chuàng)新”這個(gè)口號(hào)，對(duì)于普通人民群眾而言始終是激動(dòng)人心的。例如筆者所在的硅谷，無數(shù)智慧的年輕頭腦日夜盤算的，都是加入萬眾創(chuàng)新的行列，創(chuàng)立下一個(gè)谷歌或者蘋果。沒有年輕人指望通過成為下一個(gè)房地產(chǎn)大亨而致富，盡管他們學(xué)習(xí)和生活的學(xué)校、學(xué)院和大樓基本上都是房地產(chǎn)商們大手筆捐贈(zèng)的。簡而言之，西方發(fā)達(dá)國家的大眾不喜歡房地產(chǎn)“精英”，因?yàn)榍罢哒J(rèn)為后者對(duì)社會(huì)沒有“實(shí)質(zhì)性”的貢獻(xiàn)——消耗的是整個(gè)社會(huì)的資源，贏得的卻是公司和個(gè)人的名利。

人心以外，房地產(chǎn)行業(yè)為代表的資本回報(bào)率與勞動(dòng)回報(bào)率的鴻溝，還深刻影響著社會(huì)結(jié)構(gòu)?！?1世紀(jì)資本論》指出了一個(gè)嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)：資本的回報(bào)往往會(huì)大于勞動(dòng)的回報(bào)，從而加劇社會(huì)的不平等。在一些國家和地區(qū)的某些歷史階段，房地產(chǎn)價(jià)格的飛速上漲也使得辛勤勞動(dòng)的工薪階層心懷不甘——憑什么有人揮汗如雨，忙碌一世，到頭來還不如房地產(chǎn)持有者的“不勞而獲”。當(dāng)這種回報(bào)率的差別大到一定程度，普通勞動(dòng)者終其一生也不可能改變其在社會(huì)階梯中的地位，甚至出現(xiàn)某種程度不可抑制的滑落。到那時(shí)，社會(huì)情緒的不滿就很容易突破既有框架的約束，走向不可挽回的社會(huì)財(cái)富再分配的狂飆。

事實(shí)上，托馬斯·皮凱蒂（Thomas Piketty）也觀察到，西方世界貧富兩極分化加劇的趨勢只是在1930年到1975年間才有所好轉(zhuǎn)，原因是因?yàn)閮纱问澜绱髴?zhàn)和大蕭條所帶來的經(jīng)濟(jì)衰退摧毀了大部分存量財(cái)富，特別是精英的財(cái)富。這是一種悲劇性的再分配，也是全世界有識(shí)之士試圖在新的世紀(jì)所避免的圖景。我們可以想象，在不遠(yuǎn)的未來，皮凱蒂所看重的“資本收入比”仍將逐步上升。正如羅伯特·索洛（Robert M. Solow）所說，未來，“或許，無論文化和政治面臨何種挑戰(zhàn)，資本份額都將從30%左右升至35%左右。”只要資本回報(bào)率超過增長率，富人的收入和財(cái)富就會(huì)比典型的工作收入增長更快。

“勞動(dòng)最光榮、勞動(dòng)最崇高、勞動(dòng)最偉大、勞動(dòng)最美麗”，這一美好表述只有在勞動(dòng)價(jià)值真正不被某些資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)大幅度增長所掩蓋時(shí)才有意義，人民群眾也才能真正“通過勞動(dòng)創(chuàng)造更加美好的生活”。

從社會(huì)結(jié)構(gòu)視野來看，“去地產(chǎn)化”不僅僅是對(duì)個(gè)體創(chuàng)新的鼓勵(lì)，也是對(duì)全球范圍內(nèi)看似不可避免的社會(huì)趨勢逐漸回歸到“世襲主義”的抗?fàn)?。盡管，也許人類社會(huì)終究會(huì)走向某種形式的無序再分配，但鼓勵(lì)創(chuàng)新價(jià)值、鼓勵(lì)個(gè)體奮斗，無論如何都是有極大積極意義的。

不少分析人士認(rèn)為，近期中國的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)傳遞出新舊動(dòng)能正在加速切換的積極信號(hào)。這些信號(hào)是否可持續(xù)，值得我們繼續(xù)關(guān)注。但可以肯定的是，以創(chuàng)新動(dòng)能為驅(qū)動(dòng)的“去地產(chǎn)化”這一方向，必將有利于中國這樣的大國邁向更加健康的社會(huì)結(jié)構(gòu)。