6月下旬以來，A股市場經(jīng)歷了罕見的“股災(zāi)”。在國家隊緊急支援之際，各家上市房企也紛紛出招自救?！睹咳战?jīng)濟新聞》“價值地產(chǎn)”一直關(guān)注的萬科、恒大、蘇寧環(huán)球等房企先后通過回購、股東增持、員工持股計劃等方式穩(wěn)定投資者信心。
這些公司不僅在本次危急時刻與投資者風(fēng)雨同舟，長期以來，他們也一直通過各種創(chuàng)新為股東創(chuàng)造價值。隨著行業(yè)進入“白銀時代”，面對業(yè)績增長壓力和低迷的估值，這些房企都在各謀出路，或轉(zhuǎn)型、或跨界、或并購……
6月25日到7月9日，在不到半個月時間里，上證綜指從4527.78點，一路下探至3373.54點，多家上市房企市值縮水40%以上。
伴隨著股指大幅下挫，滬深兩市個股普跌。在國家隊緊急支援之際，各家上市房企也紛紛出招，“護盤”自救。萬科、恒大、泰禾、蘇寧環(huán)球、金科股份等十多家房企紛紛推出增持、回購以及員工持股等計劃。
相對于其他上市公司高管300股以上的增持行為，無論是萬科的百億回購計劃，還是恒大18億港元的自救，這種大手筆的舉措在一定程度上穩(wěn)定了公司股價，使企業(yè)股價在近期波動的市場沒有大起大落，也給中小股東繼續(xù)持有公司股票帶來了信心。
不過，睿信致成董事總經(jīng)理薛迥文告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，僅用現(xiàn)金從資本市場上回購或者投資股份并不足夠，上市房企還需要做好轉(zhuǎn)型等工作，為股東爭取更多回報。
增持為市場注入信心
6月25日到7月9日的14天，大盤連續(xù)下調(diào)，讓A股市場的很多中小投資者愁云滿面。
因為股價連續(xù)跌停，一些中小投資者向上市公司證券事務(wù)部打去電話，要求公司盡早停牌。微信朋友圈還傳出消息，個別上市企業(yè)找到了證券新聞記者，希望他們能曝光企業(yè)負面，以使公司能最終實現(xiàn)停牌。各種小道消息漫布，讓不明真相的投資者分外擔(dān)心自己的股票資產(chǎn)會不會在短時間內(nèi)迅速縮水？
市場對信心異?？释?。于是，當(dāng)監(jiān)管層呼吁上市企業(yè)控股股東增持自己企業(yè)股票時，一些房企站了出來，對外宣布了他們的增持計劃。
萬科無疑是護盤力度最大的一家。
公司決定在100億元額度內(nèi)回購公司A股股份，價格不超過13.70元/股，期限至2015年12月31日內(nèi)有效。若全額回購，預(yù)計可回購股份不少于7.30億股，占本公司目前已發(fā)行總股本的比例不低于6.60%。回購計劃通過減少股本提高股價，有助于提升投資者信心。
在萬科上述計劃發(fā)布后，有十多家券商機構(gòu)發(fā)布研報認為，回購彰顯管理層信心，將對股價形成強力支撐。當(dāng)然，萬科的股份回購計劃，與一家保險公司的舉牌有關(guān)。根據(jù)此前發(fā)布的公告，截至7月10日，前海人壽已通過集中競價交易買入萬科A股約5.53億股，成交區(qū)間價格為每股13.28至15.47元，構(gòu)成舉牌。前海人壽表示，未來12個月內(nèi)不排除進一步增持的可能。
有機構(gòu)猜測，萬科的回購計劃和前海人壽的股權(quán)收購計劃有關(guān)。事實上，股價下跌，已經(jīng)對一些上市公司的實際控制權(quán)產(chǎn)生威脅。財經(jīng)專家易憲容撰文稱，在今年股權(quán)質(zhì)押的上市公司中，有37家公司的股價跌幅已經(jīng)超過50%預(yù)警線，如果這些公司的股價繼續(xù)下跌，這些質(zhì)押融資的股票就有可能被強制平倉，從而引爆又一波股價下跌。
另外一些房企的增持，則和公司的定向增發(fā)計劃有關(guān)。
保利地產(chǎn)董事長宋廣菊和董事兼副總經(jīng)理劉平，計劃通過證券公司、基金管理公司定向資產(chǎn)管理等方式增持公司股份。今年3月，保利地產(chǎn)公布定向增發(fā)計劃，募資百億。上述計劃得以實施的關(guān)鍵，就是股價保持在一個相對穩(wěn)定的水平。
蘭德咨詢總裁宋延慶說，房企增持股票，還有一個原因是希望通過回購股票，提升公司的投資收益。作為利潤的重要組成部分，投資收益也是影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的關(guān)鍵因素之一。而和其他投資標(biāo)的相比，投資自家公司的股權(quán)，更有把握。
雖然動機并不純粹是為了力挺股價，但房企控股股東、高管、員工對自家公司股票的回購，還是給中小股東們帶來了信心。
穩(wěn)股價不能僅靠增持
宋延慶相信，如果開發(fā)商能夠投入資金回購股票，那么讓公司的股價在短期內(nèi)上漲20%~30%應(yīng)該不難。畢竟上市公司在資本市場還是有一定號召力的。
但薛迥文卻提出了相反的觀點。他表示，對公司長期價值而言，短期投入的資金，并不會有助于公司股價長期上升。原因很簡單，資本市場對地產(chǎn)股的長期價值并不看好。
他說，和港股市場的地產(chǎn)股相比，A股市場的地產(chǎn)股事實上股價還略微顯高。對內(nèi)地的地產(chǎn)企業(yè)來說，公司的中長期股價也許會向港股市場地產(chǎn)股估值水平看齊。
在這樣的背景下，僅僅依靠動用自有資金，或者大股東、高管、員工持股計劃的資金進入股市回購股票，并不能保證公司的中長期市值。要真正做好企業(yè)的市值管理，公司還需要做到兩點：一是盡早根據(jù)自身條件完成轉(zhuǎn)型，二是盡可能地提升公司業(yè)績。
宋延慶告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，所謂的轉(zhuǎn)型，并不是像之前那樣，簡單地包裝一個概念，而是根據(jù)企業(yè)自身的優(yōu)勢，布局相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)鏈，在地產(chǎn)業(yè)務(wù)以外，增加新的盈利點。在轉(zhuǎn)型難度比較大的情況下，積極進行并購，通過并購?fù)蝎@得一些優(yōu)質(zhì)的土地儲備，比如之前保利地產(chǎn)所公布的收購上置集團這樣的資產(chǎn)并購計劃。這樣一來，不僅公司當(dāng)年度仍然可以有不錯的業(yè)績，中長期來看，公司的業(yè)績也一樣良好，這樣才能從根本上保證公司的股價在中長期仍然向上。
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