最近國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)真是風(fēng)云變幻,莫測(cè)高深。一方面房?jī)r(jià)一直在上漲,亢奮了十年的房地產(chǎn)市場(chǎng)還在繼續(xù)亢奮。另一方面,不少城市的銀行停止住房按揭貸款,即使可以貸款,利率也全面上漲。

 

前一種情況的出現(xiàn)在于政府的房地產(chǎn)政策處于空窗期,市場(chǎng)一直在認(rèn)為新政府的房地產(chǎn)宏觀(guān)調(diào)控政策會(huì)按前十年的思路而行,甚至?xí)纫酝赀€要松。如果這種情況出現(xiàn),用銀行信貸推高房?jī)r(jià)的路徑不會(huì)有多少改變,在未來(lái)的時(shí)間,國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)仍然會(huì)上漲。如果市場(chǎng)預(yù)期房?jī)r(jià)會(huì)繼續(xù)上漲,那么房地產(chǎn)企業(yè)及投資者都會(huì)盡早進(jìn)入土地市場(chǎng)及住房市場(chǎng),目前住房銷(xiāo)售增長(zhǎng)就是在這種預(yù)期下所推動(dòng)。

 

但是,最近不少城市紛紛發(fā)出住房貸款告急警告。這些城市的銀行或是停止住房貸款,或是把貸款利率上調(diào)。這種現(xiàn)象可能有幾方面原因。一是商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)貸款額度用完了,只能停止按揭貸款了。二是如果房?jī)r(jià)上漲過(guò)快,房地產(chǎn)泡沫吹得巨大,銀行會(huì)減少或停止住房貸款,以便把風(fēng)險(xiǎn)降低到最小程度。三是房貸主要發(fā)放對(duì)象是首套住房,而首套住房貸款利率比較低,因此,銀行發(fā)放這種貸款的積極性就會(huì)降低。

 

 

如果銀行對(duì)房地產(chǎn)按揭貸款全面收縮,或貸款利率全面上升,它將對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)重大的打擊。對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),住房貸款推高了房?jī)r(jià),造就了國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)的繁榮。如果按揭貸款全面收縮,就會(huì)使得整個(gè)住房市場(chǎng)投資需求及消費(fèi)需求全面減少,房?jī)r(jià)下降。就目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的情況來(lái)看,特別是銀行市場(chǎng)及政府融資平臺(tái)來(lái)看,其風(fēng)險(xiǎn)之所以能夠隱藏起來(lái),就在于房?jī)r(jià)在上漲。如果房?jī)r(jià)下跌,現(xiàn)在國(guó)內(nèi)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)爆發(fā)出來(lái)。

 

目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)看到房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)了,如何防范這些風(fēng)險(xiǎn),國(guó)內(nèi)銀行已經(jīng)出手。如果這種情況成為了全國(guó)普遍的事情,國(guó)內(nèi)金融危機(jī)是否由此引發(fā),這是一個(gè)市場(chǎng)要密切關(guān)注的問(wèn)題。

 

□易憲容(中國(guó)社科院金融研究所研究員)