11月23日，旭輝控股集團(tuán)完成了首次發(fā)行，募集資金約15.3億港元，成為今年以來首家登陸香港資本市場(chǎng)的內(nèi)地房企。與此同時(shí)，內(nèi)地大型房企新城發(fā)展控股也在招股階段，預(yù)計(jì)將在月末上市交易。

 

    旭輝首日成交破發(fā)

 

    在今日旭輝首日交易中，與整體市場(chǎng)走勢(shì)相反，平開但是隨即出現(xiàn)下跌，且股價(jià)一直在發(fā)行價(jià)之下，收于1.31港元，比開盤價(jià)1.33港元下跌1.5%，盤內(nèi)最低甚至跌至1.27港元。

 

    張絮認(rèn)為，個(gè)股在香港證券市場(chǎng)上破發(fā)并不是個(gè)別案例，如融創(chuàng)中國(guó)和建業(yè)地產(chǎn)等內(nèi)房股的上市首日都出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象。但是在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，旭輝開盤即跌破發(fā)行價(jià)，還是反映了投資者對(duì)目前房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期并不樂觀。2012年開始以來，房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)回暖，但是市場(chǎng)普遍擔(dān)憂政策面的進(jìn)一步調(diào)控，房地產(chǎn)行業(yè)依然面臨政策以及由此引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

    值得關(guān)注的是，旭輝股價(jià)跌穿招股價(jià)的首日市場(chǎng)表現(xiàn)，或?qū)?huì)影響到新城及后續(xù)的內(nèi)房股的上市發(fā)行。另外，旭輝在其招股說明書中坦誠(chéng)，在IPO后，將“進(jìn)一步開拓境外融資渠道，例如境外債券及貸款”。如果股價(jià)破發(fā)且長(zhǎng)期保持低位，對(duì)后續(xù)的融資將會(huì)產(chǎn)生不利影響。

 

    房企頻頻借道香港資本市場(chǎng)，融資環(huán)境仍難言改善

 

    據(jù)鏈家地產(chǎn)市場(chǎng)研究部統(tǒng)計(jì)，四季度至今已有11家內(nèi)房企在香港市場(chǎng)發(fā)行美元及人民幣債券，融資總額合計(jì)283億元。

 

    張絮認(rèn)為，不論是上市發(fā)行還是債券，相比上半年，房企的融資環(huán)境有所改善，但是與2008年之前相比，目前的融資環(huán)境并沒有得到過多的改善。內(nèi)地來看，IPO閘門難開，間接融資的管制依然沒有出現(xiàn)明顯的放松跡象。香港資本市場(chǎng)，雖然IPO通道依然暢通，但是新上市房企的市盈率大不如前，間接融資的成本也出現(xiàn)步步攀升的情況。