海外資本市場打開融資窗口期

　　調(diào)控周期中，房企在國內(nèi)資本市場融資渠道一直是收窄的。海外融資一直是不少房企尋求的“取財之道”。對于近期多家房企海外融資，一家港股上市房企人士對記者表示，9月中旬之前，資本市場對美國將推新一輪量化寬松政策預(yù)期較為明確。9月中旬，美國啟動新一輪量化寬松政策后，從國際大背景上打開了國內(nèi)房企海外融資的窗口期。

　　在10月這一輪融資之前，龍湖地產(chǎn)曾于9月19日宣布配股融資30.89億港元；此次又進(jìn)行新的融資，被視為龍湖成功利用了這一窗口期。

　　不過，資本的垂青，也離不開房企自身表現(xiàn)的優(yōu)異。“越不缺錢的時候，越能融到資；真正缺錢了，反而不容易融到資。”上述房企人士表示，10月前后融資啟動與房企上半年銷售表現(xiàn)回升亦有直接關(guān)系，諸如融創(chuàng)公布9月銷售業(yè)績恰在宣布融資計劃前一天。融創(chuàng)前三季度銷售同比增加58%；龍湖前9月銷售同比基本持平，完成全年目標(biāo)72%。此外，正在尋求融資的世茂房地產(chǎn)前8月就鎖定原定的全年銷售計劃。

　　拿地擴(kuò)張激發(fā)融資主動性

　　房企目前尋求融資，也源于擴(kuò)張的主動性。正如不少房企公告中都提到融資獲取的資金將用于發(fā)展新項目。事實上，融創(chuàng)、龍湖以及佳兆業(yè)等港股房企，今年都在進(jìn)行擴(kuò)張。10月8日，佳兆業(yè)就在佛山強勢拿地。而在9月13日，佳兆業(yè)公告發(fā)行2.5億美元12.875%優(yōu)先票據(jù)。

　　作為近期海外融資的代表企業(yè)，融創(chuàng)今年接手綠城多個項目股權(quán)，斥資超過34億元。融創(chuàng)還聯(lián)手保利在北京、上海等城市拿地。融創(chuàng)中國董事長孫宏斌今年也已經(jīng)多次表示，下半年將是拿地的一大機會。

　　龍湖今年在土地市場的開拓也備受關(guān)注。根據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，截至9月，龍湖年內(nèi)拿地金額已經(jīng)超過180億元?？梢詫Ρ鹊氖?，龍湖前9月銷售281.2億。拿地投入占同期銷售金額的65%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，龍湖一直有逆周期操作的經(jīng)驗。在目前的土地市場上，龍湖取得的許多土地都是低價甚至底價拿地。包括8月在重慶一單取得四宗地等都是底價拿地。朝陽孫河地塊起始樓面價超過18000元/平方米，被認(rèn)為是一大熱門地塊，但最后龍湖拿地的溢價率僅為8.7%。

　　■觀察

　　左手發(fā)力融資右手使勁賣樓

　　近期港股房企一系列融資，除龍湖地產(chǎn)此次融資利息較低外，融創(chuàng)、佳兆業(yè)等超過12.5%的利息還是接近偏高的水平。有評級機構(gòu)也對個別房企融資評級展望給予負(fù)面評價。機構(gòu)擔(dān)心有關(guān)房企銷售下滑，會對房企資金狀況造成壓力。因此，房企越借助于資本的杠桿作用，越需要穩(wěn)定的銷售回款作為后援。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資本市場對企業(yè)風(fēng)險、業(yè)績評估的變動，也取決于企業(yè)自身銷售狀況、現(xiàn)金流情況。蘭德咨詢總裁宋延慶就表示，融資利率低對應(yīng)著企業(yè)風(fēng)險低、業(yè)績優(yōu)。比如中海、龍湖等房企都屬于這一類。不過，房企要保持資本市場的青睞，加緊賣樓的同時，還必須注意保持穩(wěn)健的品牌形象，“該加速的時候加速，該降的時候降，”一家A股上市房企高管對記者表示，在目前土地市場升溫的情況下，部分港股房企前期拿地較猛，預(yù)計未來一段時間將放緩拿地腳步。