當(dāng)許多物業(yè)管理企業(yè)爭(zhēng)相上市的時(shí)候,一家靠物業(yè)收入勉強(qiáng)維持的昔日地產(chǎn)企業(yè),陷入了保“殼”的困局之中。

日前,深交所對(duì)綠景控股(000502.SZ)發(fā)布問詢函,涉及公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)、前五大供應(yīng)商采購(gòu)集中度較高、逾期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款等,直指公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況。

由于綠景控股2020年度經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)-1845.15萬元(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入1474.01萬元低于1億元,綠景控股股票自2021年5月6日開市起實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”,股票簡(jiǎn)稱由“綠景控股”變更為“*ST綠景”,公司股票交易日漲跌幅限制為5%,公司股票代碼不變。

上市近三十年,綠景控股經(jīng)歷二度易主、四次轉(zhuǎn)型無疾而終。最新的收購(gòu)三河雅力信息技術(shù)有限公司(下稱“三河雅力”)51.00%的股權(quán),進(jìn)軍IDC業(yè)務(wù)(互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心Internet Data Center),已于5月完成過戶,這也令投資者對(duì)數(shù)度轉(zhuǎn)型擱淺的綠景控股再燃一絲希冀。留給綠景控股改善業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況只有一年時(shí)間,對(duì)于IDC這一新業(yè)務(wù),既承載著綠景控股未來的成長(zhǎng)性,也肩負(fù)著扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)的使命。

營(yíng)收、凈利潤(rùn)連年下滑引問詢

已經(jīng)沒有了房地產(chǎn)存貨可賣的綠景控股,經(jīng)營(yíng)績(jī)效連連下滑。

該公司2020年年報(bào)顯示,綠景控股2020年度營(yíng)業(yè)收入為1474.01萬元,歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為-1845.15萬元。

立信會(huì)計(jì)事務(wù)所對(duì)綠景控股2020年度財(cái)報(bào)出具了帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性的無保留意見。

4月28日,綠景控股公告稱,由于公司2020年度經(jīng)審計(jì)后的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元,公司股票自5月6日開市起實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”,股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST綠景”。

根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2020年修訂)》顯示,扣除非經(jīng)常性損益前/后凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于1億元,將被ST,連續(xù)兩年觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)即終止上市。

回看綠景控股歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),公司自2017年至今,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別錄得-8326.08萬元、7744.15萬元、-903.11萬元、-1845.15萬元;營(yíng)業(yè)收入分別錄得2206.13萬元、1741.43萬元、1631.87萬元、1474.01萬元。

其中,2018年,綠景控股得以扭虧主要依靠處置多家子公司股權(quán),獲得投資收益,但當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等多個(gè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)仍錄得負(fù)值。

對(duì)此,深交所要求綠景控股結(jié)合業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況、未來發(fā)展規(guī)劃,說明公司已采取及擬采取的改善持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的舉措及實(shí)施進(jìn)展,并充分提示相關(guān)退市風(fēng)險(xiǎn)。

截至2020年末,綠景控股房地產(chǎn)存貨中的住宅已經(jīng)基本銷售完畢,僅剩余車位及少量商鋪,公司目前無土地儲(chǔ)備,亦無正在開發(fā)及待開房地產(chǎn)項(xiàng)目。目前,綠景控股收入依托物業(yè)管理,它2020年物業(yè)管理收入錄得1431.01 萬元,占營(yíng)業(yè)收入的97.08%。

簡(jiǎn)言之,目前綠景控股房地產(chǎn)業(yè)務(wù)處于清理庫(kù)存階段,主要收入來源依賴物業(yè)管理業(yè)務(wù),并且其轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)未貢獻(xiàn)營(yíng)收。

深交所要求綠景控股,分類說明公司提供物業(yè)管理服務(wù)的具體內(nèi)容,是否存在向第三方采購(gòu)服務(wù)的情形,并結(jié)合業(yè)務(wù)模式、合同約定等,說明公司收入確認(rèn)具體原則、確認(rèn)時(shí)點(diǎn)及判斷依據(jù),是否符合新收入準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定,是否與行業(yè)慣例保持一致。

綠景控股物業(yè)管理服務(wù)的毛利率5.75%也受到深交所關(guān)注。深交所要求綠景控股結(jié)合同行業(yè)可比公司和可比業(yè)務(wù)的毛利率及變動(dòng)趨勢(shì),分析報(bào)告期內(nèi)公司毛利率所處水平、變動(dòng)原因及合理性。

整體來看,深交所對(duì)于綠景控股關(guān)于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的問詢,緊扣企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。另外,物業(yè)管理服務(wù)是綠景控股唯一收入來源,但其毛利率遠(yuǎn)低于行業(yè),從而加劇了對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的擔(dān)憂。綠景控股可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力也是諸多投資者疑慮的焦點(diǎn)所在。

持續(xù)轉(zhuǎn)型難擋頹勢(shì)

綠景控股前身是海南新能源股份有限公司,最初從事新型燃料與爐具業(yè)務(wù),于1992年11月在深交所上市,是國(guó)內(nèi)最早的一批房地產(chǎn)上市公司之一。

自2002年開始,綠景控股歷經(jīng)兩次易主。第一次易主始于2002年8月,原控股股東海南潤(rùn)達(dá)實(shí)業(yè)有限公司向廣州恒大實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱“廣州恒大”)轉(zhuǎn)讓持有的上市公司股份。同時(shí),關(guān)聯(lián)單位廣州市恒大房地產(chǎn)開發(fā)有限公司將合法持有的花都綠景90%的權(quán)益性資產(chǎn)置入,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)變?yōu)榉康禺a(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)和經(jīng)營(yíng),股票簡(jiǎn)稱改名為“恒大地產(chǎn)”。花都綠景公司所開發(fā)的廣州市花都區(qū)“金碧御水山莊”項(xiàng)目將成為公司的主要收入來源,業(yè)績(jī)2003年度改善顯著。

2006年,綠景控股二度易主。廣州恒大將所持全部股份轉(zhuǎn)讓給主營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)的廣州市天譽(yù)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(下稱“天譽(yù)”)。

此后十余年,也是綠景控股持續(xù)轉(zhuǎn)型的過程。

早在2011年,綠景控股擬逐步退出房地產(chǎn)市場(chǎng)。同年,綠景控股購(gòu)入海航集團(tuán)旗下酒店管理類資產(chǎn),將其置入上市公司,試圖由住宅類房產(chǎn)開發(fā)向經(jīng)營(yíng)高端酒店和寫字樓等轉(zhuǎn)型。但受地產(chǎn)調(diào)控的影響,重組材料久處于上報(bào)階段,并未為證監(jiān)會(huì)接收,而宣告終止。

2014年,綠景控股公告稱,公司擬以非公開發(fā)行股票所募集資金投資柬埔寨年產(chǎn)400萬噸生物質(zhì)能源原料木薯種植及加工產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。停牌近半年,因被收購(gòu)標(biāo)的國(guó)有股東不同意放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán),而終止。

2015年,綠景控股開始籌劃主業(yè)轉(zhuǎn)型醫(yī)療領(lǐng)域,公司發(fā)布非公開發(fā)行方案,計(jì)劃募資100.54億元,投入到北京兒童醫(yī)院集團(tuán)兒童腫瘤醫(yī)院等多個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)。由于相關(guān)政策、資本市場(chǎng)環(huán)境等各種因素發(fā)生了較大變化,綠景控股2017年終止了非公開發(fā)行股票工作。

2020年2月,綠景控股擬收購(gòu)佳一教育100%股權(quán),進(jìn)軍教育行業(yè)。當(dāng)年9月,該重組事項(xiàng)未能獲得上市公司2020年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過,由此終止。

轉(zhuǎn)型并沒有改善其經(jīng)營(yíng)情況,業(yè)績(jī)持續(xù)下滑,綠景控股借助處置資產(chǎn)回血。2018年,公司出售了北京明安100%股權(quán)等醫(yī)療項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)。2021年4月,綠景控股出售南寧明安 30%的股權(quán),剝離醫(yī)療服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)。

最新的一次轉(zhuǎn)型發(fā)生于2021年3月,綠景控股擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買三河雅力51.00%的股權(quán),股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格 7650.00 萬元。 5 月 25 日,本次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)已完成過戶。

從綠景控股十余年的發(fā)展軌跡來看,公司經(jīng)歷二度易主、四次轉(zhuǎn)型無疾而終。1992年成立,2010年剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù),踏空房地產(chǎn)業(yè)黃金時(shí)代的同時(shí),轉(zhuǎn)型之路也不順暢。

截至目前,綠景控股目前公司總資產(chǎn)2.32億元,占比最大的是8314.12萬元的長(zhǎng)期股權(quán)投資;其次是5897.40萬元的貨幣資金、2602.99萬元的存貨。公司手握七家參控股公司,已經(jīng)面臨無資產(chǎn)可賣的境地。