房地產板塊跑輸大盤 行業(yè)整體利潤率有望企穩(wěn)

2021年06月03日 08:57
來源:經(jīng)濟參考報
6月2日,申萬房地產板塊跌0.10%,報收3770.75點,日成交額超過200億元。板塊內個股表現(xiàn)分化,陸家嘴以6.41%的漲幅領漲,華僑城A、華夏幸福、泰禾集團、世茂股份等跟漲;西藏城投、皇庭國際雙雙跌停,珠江股份、世聯(lián)行、魯商發(fā)展等跌超5%。
回顧房地產板塊近階段走勢,該板塊五日漲幅為0.47%,今年以來則下跌1.45%,整體跑輸大盤。據(jù)山西證券統(tǒng)計,近兩周來看房地產板塊成交量有所回升。該機構研報顯示,上周申萬房地產行業(yè)共成交983億元,成交額和成交量環(huán)比分別上升140.48億元和17.88億股。從資金流向來看,上周房地產板塊資金凈流出19.2億元,3月以來板塊資金總體呈流出趨勢。估值方面,當前地產板塊估值僅高于銀行和建筑裝飾板塊;縱向來看,目前板塊估值仍處于近10年較低水平。
今年3月以來,全國大多數(shù)重點城市商品房成交面積已達到往年較高水平,成交總體比較活躍。從房地產上市公司前五個月銷售業(yè)績來看,規(guī)模房企繼續(xù)保持穩(wěn)定增速。中指院近日公布的數(shù)據(jù)顯示,1月至5月碧桂園以超過3500億元的銷售額領先各大房企,中國恒大、萬科、融創(chuàng)中國、保利發(fā)展合計銷售額突破2000億元,招商蛇口、華潤置地、綠地控股、世茂集團、中國金茂、龍湖集團等突破千億規(guī)模。
中指院分析稱,隨著房地產行業(yè)進入新周期,房企間競爭將會更加激烈。“三道紅線”、土拍“兩集中”等政策陸續(xù)出臺,既考驗著房企在融資、拿地方面的能力,也是對房企銷售回款的嚴峻考驗。
業(yè)績層面,近日申萬房地產板塊當中多家上市公司陸續(xù)發(fā)布2021年上半年業(yè)績預告,多數(shù)企業(yè)實現(xiàn)同比正增長。其中,合肥城建、中州控股、深深房A預告上半年凈利潤增幅均超過50%。
政策方面,房地產市場“房住不炒”調控總基調持續(xù)不變,受“三道紅線”限制,降杠桿趨勢也在延續(xù),資金監(jiān)管成為監(jiān)管層針對房地產調控的重點方向。近日,銀保監(jiān)會表示,針對一些城市經(jīng)營貸違規(guī)流入房地產的苗頭,銀保監(jiān)會會同住建部、人民銀行采取措施,保持監(jiān)管高壓態(tài)勢,促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示,截至4月末,銀行業(yè)房地產貸款同比增長10.5%,增速創(chuàng)八年來新低,2021年以來持續(xù)低于各項貸款增速。
國信證券分析認為,中短期來看,房地產市場銷售端的高景氣可能繼續(xù)驅動土地端的高熱度,房企拿地利潤率難見系統(tǒng)性改善。短期內地產股可能仍難有明顯超額收益,但中長期來看,房企補庫的動機會邊際降低,行業(yè)整體利潤率有望企穩(wěn),具備優(yōu)秀管理能力的房企將脫穎而出。個股方面,看好貨值充沛的房企,以及持有型資源較多的房企,二者的補庫壓力相對較小,同時亦能充分分享資產升值的收益。
山西證券認為,房地產上市公司當中,行業(yè)龍頭和二線龍頭市占率保持上升,未來兩年業(yè)績將保持穩(wěn)定增長。較低的估值和較高的業(yè)績確定性,行業(yè)龍頭和部分二線龍頭具有較高的安全邊際。
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