近日，多家商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)相繼發(fā)布2021年第一季度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，上海商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)均呈現(xiàn)出持續(xù)復(fù)蘇的良好回暖趨勢(shì)。

辦公樓凈吸納量回升到疫情前水平

辦公樓方面，仲量聯(lián)行的報(bào)告顯示，從2021年一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，錄得凈吸納量28.8萬(wàn)平方米，為2019年以來(lái)的季度最高值，需求回升到疫情前水平，辦公樓市場(chǎng)已經(jīng)基本擺脫疫情影響。高力國(guó)際的報(bào)告也顯示2021年一季度的寫(xiě)字樓凈吸納量呈現(xiàn)自2018年第四季度以來(lái)最強(qiáng)單季表現(xiàn)，市場(chǎng)整體空置率環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。

仲量聯(lián)行華東區(qū)董事總經(jīng)理兼中國(guó)區(qū)商業(yè)地產(chǎn)部總監(jiān)張靜表示：“我們發(fā)現(xiàn)中央商務(wù)區(qū)和非中央商務(wù)區(qū)的辦公租賃業(yè)務(wù)都在恢復(fù)，辦公樓租賃需求也達(dá)到了疫情以來(lái)的季度最高水平。”

根據(jù)仲量聯(lián)行的報(bào)告，一季度吸納量主要來(lái)自非中央商務(wù)區(qū)，非中央商務(wù)區(qū)的空置率降幅也大于中央商務(wù)區(qū)。具體來(lái)看，浦東中央商務(wù)區(qū)空置率12.9%，環(huán)比下降0.3%；非中央商務(wù)區(qū)空置率22.9%，環(huán)比下降3.5%。另一邊，受新增供應(yīng)進(jìn)入市場(chǎng)的影響，浦西中央商務(wù)區(qū)空置率環(huán)比上升0.1%，為11%；非中央商務(wù)區(qū)空置率錄得31.4%，環(huán)比上升0.4%。

租金的表現(xiàn)上，仲量聯(lián)行的數(shù)據(jù)顯示，受非中央商務(wù)區(qū)帶來(lái)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)壓力影響，中央商務(wù)區(qū)的租金環(huán)比下降0.6%，非中央商務(wù)區(qū)租金則環(huán)比小幅上漲0.6%?？梢?jiàn)的是，上海辦公樓市場(chǎng)一季度的租金表現(xiàn)分化加劇，一些租賃需求強(qiáng)勁的板塊租金漲幅擴(kuò)大，而在一些空置率較高的板塊，業(yè)主在租金和免租期及裝修補(bǔ)貼等優(yōu)惠措施方面仍有談判空間。仲量聯(lián)行上海商業(yè)地產(chǎn)部資深董事王岳指出，受新增供應(yīng)的影響，大多市場(chǎng)租金仍承受較大的下調(diào)壓力。

需求方面，高力國(guó)際的數(shù)據(jù)顯示，專業(yè)服務(wù)、TMT以及金融行業(yè)的公司占據(jù)需求的前列，三者占到凈吸納量的78%；分別為32%、24%和22%。其中TMT行業(yè)的租賃量占比提升至總量的24%，躋身需求的第二。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可以看出，TMT行業(yè)中有超過(guò)六成的公司選擇了前灘和徐匯濱江等比較熱點(diǎn)的次中心區(qū)域，較高品質(zhì)的辦公樓宇、完善的周邊配套及相對(duì)具有競(jìng)爭(zhēng)力的租金，使得這些TMT紛紛選址在這些熱點(diǎn)區(qū)域。從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，內(nèi)資企業(yè)仍是需求的主力，占到75%左右，外資占比則為25%。

零售物業(yè)空置率環(huán)比下降1%

根據(jù)仲量聯(lián)行和高力國(guó)際的報(bào)告，2021年的零售物業(yè)市場(chǎng)由于無(wú)新增供應(yīng)，市場(chǎng)整體空置率環(huán)比下降1%。不過(guò)，高力國(guó)際預(yù)計(jì)，由于去年部分項(xiàng)目延期入市，今年將有大約125萬(wàn)平方米的新增供應(yīng)集中入市，對(duì)后期市場(chǎng)產(chǎn)生較大壓力。

從租金來(lái)看，仲量聯(lián)行的報(bào)告顯示，由于活躍的高端消費(fèi)增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，核心商圈首層租金環(huán)比上漲1.3%至49.3元（人民幣，下同）每平方米每天。非核心商圈租金止跌企穩(wěn)，環(huán)比微升0.2%至18.7元每平方米每天，主要得益于標(biāo)桿型區(qū)域型購(gòu)物中心及高品質(zhì)社區(qū)商業(yè)的穩(wěn)步恢復(fù)。

CBRE華東區(qū)顧問(wèn)及交易服務(wù)商業(yè)部負(fù)責(zé)人希諾表示：“經(jīng)過(guò)疫情的考驗(yàn)與洗禮，業(yè)主與品牌雙方重新審視當(dāng)下消費(fèi)供求兩端的差異。核心商圈購(gòu)物中心適時(shí)調(diào)整品牌結(jié)構(gòu)以迎合消費(fèi)升級(jí)的需求；品牌方積極開(kāi)拓增量市場(chǎng)，探索多維度的產(chǎn)品與服務(wù)。未來(lái)半年，前灘太古里、博薈廣場(chǎng)、北外灘來(lái)福士以及西岸鳳巢等項(xiàng)目的陸續(xù)開(kāi)業(yè)將活躍沿江一帶的零售商業(yè)氛圍。”

產(chǎn)業(yè)園區(qū)活躍程度優(yōu)于往年同期

產(chǎn)業(yè)園區(qū)方面，CBRE指出，一季度市場(chǎng)活躍程度優(yōu)于往年同期水平。高力國(guó)際的報(bào)告則顯示，雖一季度為傳統(tǒng)淡季，但上海產(chǎn)業(yè)園區(qū)市場(chǎng)自去年一季度以來(lái)節(jié)節(jié)攀升。

高力國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2021年第一季度產(chǎn)業(yè)園區(qū)整體凈吸納量達(dá)22.1萬(wàn)平方米，環(huán)比上漲8.4%，整體市場(chǎng)空置率為22.8%，環(huán)比持平。

高力國(guó)際預(yù)計(jì)，今年產(chǎn)業(yè)園區(qū)整體凈吸納量將逐步走高，全年凈吸納量有望達(dá)到109萬(wàn)平方米，實(shí)現(xiàn)供求基本平衡。

租金表現(xiàn)方面，產(chǎn)業(yè)園區(qū)整體租金水平為3.80元每平方米每天，環(huán)比上升1.0%。其中張江、漕河涇和金橋等核心子市場(chǎng)表現(xiàn)出色，租金分別上漲1.2%、1.1%和2.0%。另一方面，核心子市場(chǎng)與成熟中子市場(chǎng)租金表現(xiàn)繼續(xù)分化，成熟中子市場(chǎng)平均租金下降0.8%。

高力國(guó)際預(yù)計(jì)，今年全市產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金將上漲2.0%，其中上述三個(gè)核心子市場(chǎng)的租金漲幅將優(yōu)于全市整體，達(dá)到2.5%。

在客戶需求方面，高力國(guó)際的數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療健康、軟件服務(wù)、通信等行業(yè)在上海產(chǎn)業(yè)園區(qū)積極擴(kuò)張，占總體需求的60%。CBRE的數(shù)據(jù)則顯示，TMT、傳統(tǒng)金融與生物醫(yī)藥為租賃需求來(lái)源的主要行業(yè)，其中一季度互聯(lián)網(wǎng)與游戲類公司在漕河涇板塊積極擴(kuò)張；傳統(tǒng)金融企業(yè)積極涉足科技金融業(yè)務(wù)，金橋與外高橋等板塊均錄得大面積成交；醫(yī)藥研發(fā)及醫(yī)療器械公司需求穩(wěn)定，分別以張江與金橋?yàn)槠溥x址區(qū)位。

倉(cāng)儲(chǔ)物流空置率與2019年四季度持平

倉(cāng)儲(chǔ)物流市場(chǎng)方面，CBRE的報(bào)告顯示，第一季度市場(chǎng)無(wú)新增供應(yīng)，逾75%的項(xiàng)目目前滿租，租賃交易整體以續(xù)租為主。仲量聯(lián)行在報(bào)告中指出，受吸納量反彈和無(wú)新增供應(yīng)影響，一季度現(xiàn)有項(xiàng)目的租賃成為吸納量提升的主要驅(qū)動(dòng)力，來(lái)自第三方物流的租賃需求尤為強(qiáng)勁，包括來(lái)自國(guó)內(nèi)外物流公司新租賃的簽訂和續(xù)簽。

仲量聯(lián)行數(shù)據(jù)顯示，一季度上海物流地產(chǎn)空置率下降1.3個(gè)百分點(diǎn)至6.8%，基本與疫情前的2019年第四季度持平。

CBRE華東區(qū)顧問(wèn)及交易服務(wù)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)部負(fù)責(zé)人繆博文預(yù)計(jì)，未來(lái)6個(gè)月將有約15.5萬(wàn)平方米高標(biāo)倉(cāng)庫(kù)入市，分別位于奉賢、康橋和松江。“在目前市場(chǎng)可租面積緊缺、需求旺盛的情況下，預(yù)計(jì)項(xiàng)目將錄得積極去化表現(xiàn)，物流市場(chǎng)租金將繼續(xù)上行。國(guó)內(nèi)第一批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點(diǎn)有望在年內(nèi)上市，物流地產(chǎn)作為熱門(mén)底層資產(chǎn)有望獲取更多的資本青睞，助力行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張。”繆博文說(shuō)。

寫(xiě)字樓成交仍為投資市場(chǎng)主流

投資市場(chǎng)方面，仲量聯(lián)行的數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度上海商業(yè)地產(chǎn)投資市場(chǎng)總成交量錄得136億元，環(huán)比下降46%。仲量聯(lián)行指出，去年年底成交量出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，但今年一季度的下滑則顯示投資情緒依然脆弱。

高力國(guó)際指出，在投資市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)仍占據(jù)較大比重，但外資金融機(jī)構(gòu)也積極在投資市場(chǎng)有所斬獲。資本化率將保持相對(duì)穩(wěn)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)于寫(xiě)字樓市場(chǎng)的投資仍較為積極。

CBRE分析認(rèn)為，核心增值型投資策略為目前市場(chǎng)主流，占到了67%的比例。CBRE指出，投資者整體購(gòu)買(mǎi)意向正轉(zhuǎn)為積極，但在標(biāo)的選取更加注重現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。在物業(yè)收購(gòu)類型層面，由于自用買(mǎi)家仍保持活躍，寫(xiě)字樓成交仍為市場(chǎng)的主流；但同時(shí)投資者敏銳地察覺(jué)到消費(fèi)復(fù)蘇和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)兩大未來(lái)主線，零售商場(chǎng)、酒店、物流倉(cāng)儲(chǔ)及商務(wù)園區(qū)的投資亦遍地開(kāi)花。

CBRE華東區(qū)投資及資本市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人王晶預(yù)計(jì)，未來(lái)6個(gè)月投資者將加快項(xiàng)目推進(jìn)，市場(chǎng)交易活動(dòng)將逐步升溫。

值得一提的是，與上季度自用客戶主導(dǎo)的辦公樓物業(yè)成交不同的是，2021年一季度出現(xiàn)了兩筆私人投資者購(gòu)買(mǎi)服務(wù)式公寓的交易。研究表明，通常投資者在對(duì)服務(wù)式公寓整體收購(gòu)之后，會(huì)進(jìn)行散售。

此外，一季度最大的投資亮點(diǎn)之一是，領(lǐng)展（Link Reit）以27.72億元的價(jià)格從新加坡政府投資公司（GIC）手中購(gòu)買(mǎi)了上海七寶萬(wàn)科廣場(chǎng)50%的股份。仲量聯(lián)行華東區(qū)投資部總監(jiān)葉建成表示：“這筆交易表明優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定、長(zhǎng)期的投資資產(chǎn)仍然受到機(jī)構(gòu)投資者的追捧。”