近期，多家中小房企披露赴港上市進(jìn)展，甚至出現(xiàn)一日兩場(chǎng)上市發(fā)布會(huì)的奇觀。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，2019年成功赴港上市的內(nèi)地房企有5家，還有6家房企正在排隊(duì)等候?qū)徍?。但今年上市房企發(fā)行價(jià)普遍不夠理想，平均發(fā)行價(jià)格較去年下降逾3成。

第三次房企上市潮

10月29日，新力控股(集團(tuán))有限公司和中國(guó)天保集團(tuán)發(fā)展有限公司在香港分別舉辦了上市新聞發(fā)布會(huì)。前者預(yù)計(jì)11月15日上市，每股價(jià)格區(qū)間為3.30港元至4.25港元；后者預(yù)計(jì)11月11日上市，每股價(jià)格區(qū)間為2.39港元至3.10港元。這兩家企業(yè)都是區(qū)域性房企，新力控股大約在行業(yè)前40名左右，天保集團(tuán)的項(xiàng)目主要集中在涿州市和張家口市。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年共有正榮地產(chǎn)、弘陽(yáng)地產(chǎn)等6家內(nèi)地房企上市成功，其中不乏美的置業(yè)等規(guī)模較大的房地產(chǎn)企業(yè)。把新力控股和天保集團(tuán)算在內(nèi)，2019年以來(lái)已經(jīng)有中梁控股等5家企業(yè)赴港上市，同時(shí)還有匯景控股等6家企業(yè)已經(jīng)遞交材料，上市狀態(tài)處于“審核中”。

“內(nèi)地房企第三次赴港上市潮已經(jīng)開(kāi)始。”一位專注于內(nèi)地企業(yè)香港上市的投行人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

該人士介紹，1997年是第一次內(nèi)地房企赴港上市潮，前后三年上市房企數(shù)量超過(guò)20家。第二次上市潮是2007年至2009年，彼時(shí)正是全球金融危機(jī)期間，房企資金鏈普遍緊張。“可以說(shuō)，那個(gè)時(shí)期上市是企業(yè)生死存亡之戰(zhàn)。恒大、碧桂園、龍湖等千億房企，大都是在那個(gè)時(shí)期實(shí)現(xiàn)了上市，為今天的發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。”該人士表示。

他說(shuō)，A股自從2010年開(kāi)始實(shí)質(zhì)上已停止了房地產(chǎn)企業(yè)上市以及再融資，近10年來(lái)僅有綠地控股曲線實(shí)現(xiàn)了上市。房企A股上市之路不通，房企只好轉(zhuǎn)道香港上市。

估值表現(xiàn)平平

從今年目前上市的三只房企個(gè)股來(lái)看，上市后普遍走勢(shì)平平，估值處于低位。

中梁控股上市價(jià)格5.55港元/股，上市當(dāng)日即盤中破發(fā)，后股價(jià)走勢(shì)一度低至4.685港元/股，近期股價(jià)有所回升，最新收于6.02港元/股，僅較發(fā)行價(jià)上漲不足10%。銀城國(guó)際發(fā)行價(jià)為2.38港元/股，同樣經(jīng)歷了首發(fā)盤中破發(fā)，公司最新股價(jià)收于2.33港元/股，仍處于破發(fā)狀態(tài)。銀城系物業(yè)公司銀城生活服務(wù)則受到資本市場(chǎng)熱烈追捧，最新消息顯示，銀城生活服務(wù)目前共獲382.88倍超額認(rèn)購(gòu)。按照港股一般規(guī)律，物業(yè)公司估值將數(shù)倍高于房企估值。三家中表現(xiàn)較好的德信中國(guó)，最新收于3.25港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲約16%。

低估值并未阻擋房企赴港上市的決心。目前還處在審核狀態(tài)的6家房企中，海倫堡中國(guó)控股和萬(wàn)創(chuàng)國(guó)際都不是第一次遞交招股書，萬(wàn)創(chuàng)國(guó)際更是已經(jīng)第三次遞交招股書。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，目前房地產(chǎn)行業(yè)已差不多變成金融行業(yè)，多一條融資渠道有時(shí)候就代表著企業(yè)能夠生存下去。因此，現(xiàn)在中小房企都在搶“末班車”，甚至“流血上市”也能夠接受。“現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)比的其實(shí)就是融資能力和資金成本，誰(shuí)能借到錢，誰(shuí)就能發(fā)展。資金緊張，哪怕是萬(wàn)達(dá)這樣的一流房企，也只能割肉回籠資金。”張大偉表示。