突圍戰(zhàn):爭(zhēng)食舊改蛋糕,合生的護(hù)城河在哪里?

2019年09月26日 09:00
來(lái)源:鳳凰網(wǎng)房產(chǎn)
合生創(chuàng)展(HK:00754)就像小憩之后的獵手,一度在黑暗中蟄伏著,沒(méi)有絲毫的聲響,等待“獵物”和其他“獵手”疲倦的那一刻。
9月16日,經(jīng)過(guò)廣州市番禺區(qū)新基村村民代表大會(huì)表決通過(guò),決定合生創(chuàng)展正式成為番禺新基村舊改合作企業(yè),投資總額達(dá)29億元,總用地面積為24.71公頃。
這是合生創(chuàng)展今年來(lái)摘得的第二個(gè)舊改項(xiàng)目。今年4月,合生創(chuàng)展與海珠鳳和經(jīng)濟(jì)聯(lián)合社簽署鷺江、康樂(lè)舊村改造合作意向協(xié)議,兩村占地面積合計(jì)達(dá)109.74萬(wàn)平方米。
自2018年以來(lái),合生創(chuàng)展一改之前“高溢價(jià)、慢周轉(zhuǎn)、囤地”的發(fā)展模式,加速了土地、舊改項(xiàng)目的獲取以及融資進(jìn)程。這一系列動(dòng)作隱射出合生創(chuàng)展“求變”的決心。
華南五虎、“中國(guó)地產(chǎn)界隱形航母”、“第一家百億房企”,這些都是合生創(chuàng)展回不去的高光時(shí)刻。中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜看來(lái)合生創(chuàng)展這些年的發(fā)展確實(shí)掉隊(duì)了,因此很好理解其在規(guī)模增長(zhǎng)方面的內(nèi)在沖動(dòng)。但是逆勢(shì)操作和舊改對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略管理能力以及操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)是考驗(yàn)。
最“熟悉”的生意
據(jù)了解,此次合生創(chuàng)展拿下的廣州番禺新基村舊改項(xiàng)目“質(zhì)地”不錯(cuò)。
新基村位于番禺南村鎮(zhèn),毗鄰地鐵員崗站,西側(cè)就是合生創(chuàng)展在廣州著名大盤(pán)——華南新城。
公開(kāi)資料顯示,新基村毗鄰新光快速,興業(yè)大道,廣明高速等多條主干道,距地鐵7號(hào)線(xiàn)員崗站僅1公里,交通方便。周邊配套方面,新基村外圍有廣東省婦幼保健院,距萬(wàn)博商圈僅3公里,不過(guò)地段稍顯荒涼。
根據(jù)改造方案顯示,新基村改造將科學(xué)規(guī)劃引導(dǎo),形成三橫三縱交通路網(wǎng);連片形成生態(tài)宜居社區(qū);建設(shè)小學(xué)、幼兒園;依托國(guó)際創(chuàng)新城,串聯(lián)萬(wàn)博CBD,打造信息商務(wù)聚集區(qū)。
在財(cái)經(jīng)評(píng)論員嚴(yán)躍進(jìn)看來(lái),農(nóng)地入市的改革節(jié)奏加快,尤其是法律層面包括土地管理法等方面的改革力度加大,這意味著給予房企施展拳腳的空間有所加大。
不過(guò)這塊蛋糕吸引的食客不僅只有合生創(chuàng)展。據(jù)統(tǒng)計(jì),2019年廣州舊改項(xiàng)目中,保利已介入9個(gè)舊改項(xiàng)目,富力介入13個(gè)舊改項(xiàng)目。而諸如萬(wàn)科、合景泰富、華潤(rùn)、佳兆業(yè)等公司,也分別在廣州簽訂了3~5個(gè)舊村改造項(xiàng)目。
其中,“舊改之王”佳兆業(yè),其基本形成了以“城市更新+產(chǎn)城融合”為核心的戰(zhàn)略模式,其中包括規(guī)劃設(shè)計(jì)、商務(wù)談判、合作模式、拆遷回遷、開(kāi)發(fā)建設(shè)、運(yùn)營(yíng)服務(wù)等方面的成熟運(yùn)作模式。目前佳兆業(yè)已打造的深圳佳兆業(yè)中心、深圳佳兆業(yè)城市廣場(chǎng)、深圳大鵬佳兆業(yè)廣場(chǎng)等案例。
除了一批耳順能詳?shù)姆科笾饾u切分“舊改”蛋糕,一批并未完全走向全國(guó)的區(qū)域房企也牢牢掌控著自己的“一畝三分地”,包括鴻榮源、京基、龍光、星河控股等。這些企業(yè)在舊改領(lǐng)域如八仙過(guò)海,各有神通。
如龍光曾在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上談到自己的舊改優(yōu)勢(shì),“豐富的資源、信息渠道,以及長(zhǎng)期深耕的團(tuán)隊(duì)。”而京基同樣在舊改項(xiàng)目獲取上也頗有方法,尤其在康達(dá)爾股權(quán)爭(zhēng)奪上體現(xiàn)出老辣手段。
如此看來(lái),合生創(chuàng)展面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力較大,即使舊改位置不錯(cuò),但是由于廣州舊改項(xiàng)目很多,產(chǎn)品能否被接受是一種考驗(yàn)。
面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者,合生的優(yōu)勢(shì)在于“深耕”。合生創(chuàng)展曾對(duì)外表示,目前在廣州地區(qū)或有超10個(gè)城市更新項(xiàng)目,包括海珠前進(jìn)項(xiàng)目、海珠區(qū)康樂(lè)、鷺江村、番禺新基村、員崗等,土地儲(chǔ)備充裕。
值得關(guān)注的是,舊改涉及拆遷安置等方方面面,關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜而且程序繁雜,沒(méi)有深厚的政商關(guān)系和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)是比較難做的。在柏文喜看來(lái),合生有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。“合生創(chuàng)展作為老牌開(kāi)發(fā)商,在地產(chǎn)行業(yè)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),而多年來(lái)深耕區(qū)域市場(chǎng)也為作舊改積淀了深厚的政商資源,加上合生創(chuàng)展又是大牌上市企業(yè)擁有融資的便利和資本優(yōu)勢(shì),這才是合生逆勢(shì)操作介入舊改的底氣所在。”
“加速度”奔跑
舊改項(xiàng)目的發(fā)力只是合生創(chuàng)展今年以來(lái)土地市場(chǎng)突進(jìn)的側(cè)影。今年7月10日,合生創(chuàng)展斥資9.36億元首進(jìn)江門(mén)斬獲蓬江區(qū)兩宗商住用地;7月22日,合生創(chuàng)展以11.19億元將廣州增城陸村一宅地?cái)埲肽抑小?/div>
此外,合生創(chuàng)展參與項(xiàng)目的收并購(gòu)。今年2月4日,合生創(chuàng)展收購(gòu)廣西陽(yáng)朔四塊地51%的權(quán)益,總價(jià)格5100萬(wàn)元,涉及土地面積23.7萬(wàn)平方米;8月29日,合生創(chuàng)展以13.64億元的總價(jià)收購(gòu)新城杭州江干區(qū)土地,土地面積4.9萬(wàn)平方米。
財(cái)報(bào)顯示,截至2019年上半年,合生創(chuàng)展土地儲(chǔ)備2940萬(wàn)平方米。其中,廣州地區(qū)761萬(wàn)平米,惠州地區(qū)700萬(wàn)平米,北京地區(qū)523萬(wàn)平米,天津地區(qū)542萬(wàn)平米,上海地區(qū)412萬(wàn)平米,寧波地區(qū)2萬(wàn)平米。
土地市場(chǎng)的四處出擊需要資本的支持。加速納儲(chǔ)的同時(shí),合生創(chuàng)展加大融資力度。今年8月1日,合生創(chuàng)展20億元ABS債券發(fā)行已獲深交所通過(guò);7月12日,合生創(chuàng)展發(fā)布的50億元ABS債券項(xiàng)目狀態(tài)更新為“已反饋”;6月27日,合生創(chuàng)展已完成發(fā)行2022年到期的5億美元7.5%優(yōu)先票據(jù),預(yù)期優(yōu)先票據(jù)于6月28日在新交所上市;4月11日,據(jù)上交所消息,規(guī)模31.6億元的合生創(chuàng)展資產(chǎn)支持證券-ABS更新?tīng)顟B(tài)為“已受理”。
積極的融資和突出態(tài)度反映在財(cái)報(bào)上是銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的“回春”。財(cái)報(bào)顯示,經(jīng)歷了數(shù)個(gè)財(cái)報(bào)季的低迷后,截至2019年6月30日,合生創(chuàng)展集團(tuán)之合約銷(xiāo)售金額為約人民幣103.69億元,較2018年同期約人民幣62.35億元同比上升66.3%。
根據(jù)財(cái)報(bào),合生創(chuàng)展2010年-2018年銷(xiāo)售額分別為110.37億元、99.44億元、116.44億元、112.67億元、53.12億元、99.87億元、80.89億元、92.28億元、149.75億元。
縱觀合生創(chuàng)展近十年的發(fā)展,自2009年達(dá)到150億元的銷(xiāo)售巔峰之后,其銷(xiāo)售陣營(yíng)一直在“百億”徘徊,甚至多次失守百億大關(guān)。
隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)集中度的提升,規(guī)模意味著話(huà)語(yǔ)權(quán),合生創(chuàng)展或許意識(shí)到了“危機(jī)”,在當(dāng)前地產(chǎn)下行周期內(nèi),合生創(chuàng)展正暗暗發(fā)力尋求突圍。
柏文喜表示,地產(chǎn)行業(yè)是個(gè)強(qiáng)周期行業(yè),商業(yè)模式的底層邏輯實(shí)際上還在賺周期性的資產(chǎn)差價(jià),因此逆周期操作和把握好周期才是地產(chǎn)業(yè)的真諦,那么“逆周期拿地、順周期出貨”就是做地產(chǎn)的基本功了。合生創(chuàng)展只不過(guò)也是在做基本功的功課而已。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員嚴(yán)躍進(jìn)則指出,合生創(chuàng)展擁有低廉的土地,同時(shí)廣東市場(chǎng)當(dāng)前農(nóng)村用地制度改革力度大,同時(shí)賦予了村集體和相關(guān)企業(yè)更多的自主權(quán),所以實(shí)際上這都有助于形成較好的發(fā)展機(jī)會(huì),這對(duì)于后續(xù)此類(lèi)土地市場(chǎng)的發(fā)展等都有較為積極的意義,也利好此類(lèi)企業(yè)當(dāng)前新產(chǎn)業(yè)新投資新崛起。
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