中證網(wǎng)訊(記者 張枕河)標(biāo)普全球評(píng)級(jí)7日表示，中國(guó)住宅銷(xiāo)售價(jià)格已見(jiàn)頂。“在經(jīng)歷了兩年多的強(qiáng)勁上漲后，今年樓市傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季‘金九銀十’黯然收?qǐng)觥?rdquo;標(biāo)普全球評(píng)級(jí)信用分析師葉翱行表示。

標(biāo)普指出，各項(xiàng)房地產(chǎn)調(diào)控措施的影響逐步顯現(xiàn)。從各大城市出臺(tái)的限價(jià)令到放慢預(yù)售審批，調(diào)控措施在不同程度上抑制了房?jī)r(jià)上漲并拉低成交量。預(yù)計(jì)2019年房?jī)r(jià)將下跌，同時(shí)住宅銷(xiāo)售面積將下滑3%-7%。明年土地交易及價(jià)格將延續(xù)今年年初開(kāi)始的下滑趨勢(shì)。三四線城市更容易受到行業(yè)下行影響，從行業(yè)的增長(zhǎng)動(dòng)力迅速轉(zhuǎn)為拖累。在行業(yè)上升期，開(kāi)發(fā)商已經(jīng)進(jìn)行適度土地補(bǔ)給，同時(shí)對(duì)區(qū)域覆蓋范圍進(jìn)行擴(kuò)張或調(diào)整。

“中國(guó)開(kāi)發(fā)商面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)依然是流動(dòng)性和再融資。”葉翱行表示，開(kāi)發(fā)商的各大融資渠道都已收緊。融資環(huán)境近年來(lái)最為不利，不論是限制非標(biāo)融資、限制境內(nèi)債券所籌資金只可用于償債，還是境外債券的票息上漲。此外，因到期債券或可回售境內(nèi)債券的規(guī)模較大，眾多開(kāi)發(fā)商的再融資需求較高。規(guī)模較小的開(kāi)發(fā)商不得不承受債券發(fā)行的更高票息。某些情況下，投資者需求太低還將導(dǎo)致債券難以發(fā)行。盡管眾多開(kāi)發(fā)商已降低對(duì)外幣債務(wù)的依賴(lài)，但其占比仍較高。人民幣貶值使境外融資承壓，盡管單獨(dú)而言這并非主要因素。上述融資環(huán)境將導(dǎo)致該行業(yè)的信用進(jìn)一步分化。部分開(kāi)發(fā)商可能通過(guò)接手陷入困境的同業(yè)的資產(chǎn)從而擴(kuò)大其市場(chǎng)份額，而弱小開(kāi)發(fā)商則存在破產(chǎn)的可能性。

因融資受限，銷(xiāo)售帶來(lái)的現(xiàn)金回款依然是最可靠的融資來(lái)源。因此，多數(shù)開(kāi)發(fā)商重視去化情況，甚至可能為了確保有良好的現(xiàn)金流入而下調(diào)銷(xiāo)售價(jià)格。在執(zhí)行上占優(yōu)勢(shì)的房企或有能力在行業(yè)下滑時(shí)收購(gòu)更多不良資產(chǎn)。近年來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)已在持續(xù)整合，但當(dāng)前整合速度更快。