觀點地產(chǎn)網(wǎng)“不是在上市，就是在上市的路上”，當(dāng)融資困難成為整個行業(yè)的困境，越來越多的中小房企不約而同地選擇了赴港上市。
9月18日，德信中國控股有限公司向聯(lián)交所主板遞交上市申請，這也是杭州最新一家奔赴資本市場的房企。
資料顯示，德信地產(chǎn)由董事長胡一平于1995年9月1日在杭州創(chuàng)立，目前已形成“一體兩翼”的業(yè)務(wù)架構(gòu)，以住宅開發(fā)為主，以社區(qū)商業(yè)、產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)為翼，大力發(fā)展長租公寓，涉足健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。
與濱江類似，德信是家典型的浙系區(qū)域房企，成立23年來一直深耕浙江及長江三角洲區(qū)域。
招股書顯示，截至2018年6月30日，就權(quán)益占比而言，德信中國的土地總儲備達(dá)636.264萬平方米，其中545.451萬平方米位于浙江省。
具體而言，在101個處于不同開發(fā)階段的物業(yè)項目中，有24個位于杭州、26個位于溫州、17個位于湖州、5個位于臺州、5個位于舟山、5個位于衢州、4個位于寧波、4個位于金華、4個位于徐州及2個位于南京，另有其他項目位于麗水、常州、合肥、上饒和九江。
雖然區(qū)域深耕令企業(yè)發(fā)展具有局限性，但從業(yè)績表現(xiàn)而言，過去三年，德信仍取得不錯的表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年，德信分別實現(xiàn)銷售75億、150億及270億。另據(jù)行業(yè)報告，2014年至2017年，公司的復(fù)合年增長率及2016年至2017年的同比增長率分別為56%和69%，于浙江派系房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)中均位列第三。
此外，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，德信中國實現(xiàn)收入分別約為56.95億元、69.80億元、65.54億元及24.71億元；毛利分別為5.92億元、9.08億元、15.33億元及8.25億元；凈利潤分別為6465.9萬元、5.13億元、8.39億元及4.63億元。
財務(wù)表現(xiàn)上，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，毛利率分別為10.4%、13.0%、23.4%及33.4%；凈利率分別為1.1%、7.4%、12.8%、18.7%；股本回報率分別為5.4%、33.4%、38.4%、30.4%。
事實上，隨著國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)競爭加劇，不斷擴(kuò)大規(guī)模是中小房企為自己爭取話語權(quán)的唯一方式，隨之而來的則是資金壓力逐漸加劇。
觀點地產(chǎn)新媒體留意到，截至2015年、2016年及2017年12月31日、2018年6月30日，德信中國的凈資產(chǎn)負(fù)債比率分別為278.7%、435.2%、275.7%、192.6%。
尤其在有息債務(wù)結(jié)構(gòu)上，公司面臨的短期內(nèi)償債壓力較大。
數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，德信中國合計需償還的有息付款為112.11億元，其中，一年內(nèi)償還金額54.28億、第二年償還40.56億、二到五年內(nèi)償還15.89億、五年以上償還則為1.37億。
另一方面，傳統(tǒng)融資渠道的收緊，更令房企融資環(huán)境雪上加霜。從去年底至今，銀行貸款、公司債、房地產(chǎn)信托、私募資管、股權(quán)融資等均受到嚴(yán)格監(jiān)管。
于招股書中，德信便表示，由于近兩年國家政策的調(diào)整，公司計劃進(jìn)駐的主要城市快速發(fā)展導(dǎo)致土地成本增加，可能沒有足夠的財力撥付未來獲取土地與物業(yè)開發(fā)所需資金。
在此情況下，赴港上市幾乎成為中小房企為數(shù)不多的選擇之一。
據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體不完全統(tǒng)計，2018年以來，除德信外，還有包括正榮地產(chǎn)、弘陽地產(chǎn)、萬創(chuàng)國際、大發(fā)地產(chǎn)、美的置業(yè)、萬城控股、河南許昌的恒達(dá)集團(tuán)、銀城國際也先后在港交所遞交上市申請。
其中，正榮和弘陽已成功上市，分別募集資金約38億和17億港幣。
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