隨著市場集中度上升，房企競爭越發(fā)激烈，如何創(chuàng)新融資方式、保證資金流穩(wěn)健成為上市房企急需解決的難題。
在調控持續(xù)之下，監(jiān)管部門仍在對企業(yè)融資渠道進一步規(guī)范和收緊。5月以來，包括不少龍頭企業(yè)在內的10多家房企被中止發(fā)行公司債，受影響的融資總額超500億元。方正證券發(fā)布的研究報告顯示，目前海外債、短期融資、中期票據、定向工具、ABS發(fā)行難度較低；房地產開發(fā)貸、公司債、非標融資發(fā)行難度較大；IPO、定向增發(fā)已基本停滯。
而據數據顯示，目前已披露中報的上市房企合計凈利潤370億元，負債規(guī)模則有3.4萬億元。截至今年6月末，萬科合并總資產1.35萬億元，負債總額為1.14萬億元，資產負債率增至84.70%，比上年末增加0.72個百分點。這也是萬科和整個地產行業(yè)負債總額首次超越萬億元大關。
除了萬科外，保利地產負債為6455.25億元，招商蛇口為3145.31億元，泰禾集團負債總額也達到2017.87億元。負債率方面，中南建設為89.86%，保利地產為79.32%。
在當前，加快開發(fā)銷售，以快周轉獲得更好現金流，已成為眾多房企采取的策略。以行業(yè)標桿碧桂園為例，2018年上半年，碧桂園的凈經營性現金流為正，這是繼2016、2017年后碧桂園又一次實現凈經營性現金流為正。
Wind統(tǒng)計數據顯示，在2017年的A股128家上市房企中報中，超過一半房企凈經營性現金流都為負；而在港股上市的房企中，該比例更低。據不完全統(tǒng)計顯示，民營上市房企中能夠連續(xù)兩個財年實現凈經營性現金流為正的公司，僅有碧桂園、龍湖等少數幾家。
實現現金流為正離不開強勁的銷售回款。報告期內，碧桂園錄得房地產銷售現金回款約3360.2億元。在2018年上半年合同銷售同比增長42.8%的前提下，碧桂園凈借貸比率為59.0%，保持穩(wěn)健。
公開數據顯示，碧桂園自上市以來連續(xù)11年將凈借貸比率控制在70%以下。而據億翰智庫數據，2017年，上市房企整體平均凈負債率達到76.61%。碧桂園的凈借貸比率長期處于行業(yè)偏低水平。截至報告期止，公司可動用現金余額達到2099.1億元，另有約人民幣2813.9億元銀行授信額度尚未使用，達到歷史最高水平，營運資本充裕。
專家分析，隨著9、10月銷售旺季的到來，房企為求加快現金回籠，在銷售策略上將有所調整，“以價換量”將再現市場。
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