進(jìn)入樓市“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，銷售數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)平平，股票市場(chǎng)表現(xiàn)不溫不火。9月中旬以來(lái)，納入《東地產(chǎn)財(cái)經(jīng)周刊》統(tǒng)計(jì)的12家主流機(jī)構(gòu)中，7家機(jī)構(gòu)“看多”，5家機(jī)構(gòu)“中性”，無(wú)機(jī)構(gòu)“看空”。值得關(guān)注的是，機(jī)構(gòu)已調(diào)低“金九銀十”預(yù)期，逐步認(rèn)同樓市“淡季不淡，旺季不旺”的新常態(tài)。

二線城市為降價(jià)主戰(zhàn)場(chǎng)

值得關(guān)注的是，當(dāng)前政策已全面好轉(zhuǎn)。

目前47個(gè)限購(gòu)城市中，僅4個(gè)一線城市，4個(gè)二線城市南京（樓盤）、蘭州（樓盤）、西寧（樓盤）、三亞（樓盤）和2個(gè)三線城市珠海（樓盤）、永康未放松限購(gòu)，其余已取消或放松，而原先放松力度不夠的城市如杭州（樓盤）、西安（樓盤）、貴陽(yáng)、寧波（樓盤）、無(wú)錫（樓盤）等又掀起新一輪的全面取消限購(gòu)風(fēng)。

不過(guò)，成交仍不盡如人意，開(kāi)發(fā)商除價(jià)促銷壓力加大。

中銀國(guó)際分析認(rèn)為：中報(bào)顯示，一方面上半年未完成的銷售任務(wù)將對(duì)下半年目標(biāo)形成壓力，另一方面凈負(fù)債率的快速攀升仍然對(duì)上升公司提出回款的要求，因此在整體人氣仍然低迷的狀況下，即便目前利潤(rùn)率下降速度較快，相信四季度仍然會(huì)產(chǎn)生新一輪降價(jià)促銷行情。

而對(duì)于區(qū)域性表現(xiàn)，華泰證券(601688)認(rèn)為，二線城市成為金九銀十的主戰(zhàn)場(chǎng)。開(kāi)發(fā)商選擇二線城市作為主要戰(zhàn)場(chǎng)，大幅增加二線城市等的開(kāi)盤量，是非常理性的選擇。一方面，一線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)較為健康，土地獲取成本高，貿(mào)然推盤銷售可能會(huì)徒然消耗公司優(yōu)質(zhì)樓盤，不如減緩節(jié)奏以提升項(xiàng)目毛利率；另一方面，三線城市供求形勢(shì)嚴(yán)峻，即便是加大推盤力度，也看不到什么立竿見(jiàn)影的效果，索性置之不理。也就是說(shuō)，為來(lái)幾個(gè)月地產(chǎn)行業(yè)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，將在很大程度上依賴于二線城市市場(chǎng)狀況。

新常態(tài)下房?jī)r(jià)將企穩(wěn)

高華證券對(duì)樓市走向表示審慎樂(lè)觀。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于限購(gòu)令放松的影響消退，而且銀行大規(guī)模放松按揭的可預(yù)見(jiàn)性較低，降價(jià)可能仍是今年四季度和明年年初拉動(dòng)銷量并緩解開(kāi)發(fā)商現(xiàn)金流壓力的最有效工具。但由于最近開(kāi)發(fā)商信心出現(xiàn)復(fù)蘇，再度降價(jià)可能會(huì)稍有推遲，而導(dǎo)致四季度的強(qiáng)勁銷量復(fù)蘇可能集中在最后兩個(gè)月；同時(shí)考慮到去年基數(shù)較高，預(yù)計(jì)四季度銷售收入仍將同比下降。不過(guò)，該機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì)，房?jī)r(jià)將于2015 年下半年開(kāi)始企穩(wěn)，屆時(shí)去過(guò)一年里庫(kù)存因需求疲弱而非供應(yīng)無(wú)節(jié)制上升的城市可能會(huì)開(kāi)始看到庫(kù)存水平企穩(wěn)或下降。

對(duì)于行業(yè)走向，中信證券(600030)提出全新看法：2014年市場(chǎng)出現(xiàn)“控開(kāi)發(fā)企業(yè)預(yù)期+促存貨去化”的政策組合。此一政策組合一出現(xiàn)，行業(yè)就進(jìn)入了新常態(tài)。

中信證券認(rèn)為，新常態(tài)之下，地產(chǎn)行業(yè)的三大角色。新常態(tài)之下，預(yù)計(jì)地產(chǎn)行業(yè)將扮演以下角色：第一，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的穩(wěn)定器。平穩(wěn)的地產(chǎn)投資和銷售將有助于為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型爭(zhēng)取時(shí)間；第二，社會(huì)再分配的渠道。賣地收益和地方公共開(kāi)支妥善運(yùn)用，將極大降低改革成本；第三，民生改善的有效辦法。未來(lái)10年，房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展仍能逐漸提高住房自有率和人均住房面積。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，地產(chǎn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要性或許不及以往，但地產(chǎn)行業(yè)硬著陸仍是不可能接受的選項(xiàng)。

具策略上，中金公司認(rèn)為，目前下行風(fēng)險(xiǎn)有限，關(guān)注改革與并購(gòu)進(jìn)展：如若未有流動(dòng)性放松，房地產(chǎn)“淡季不淡、旺季不旺”，地產(chǎn)板塊將高位震蕩。