萬達院線IPO了，萬達集團當家人王健林一定很高興。但他的美事其實還有另一樁。
先來給大家爆個獨家的料：最近從大連銀行方面的消息人士那里聽說，大連萬達集團股份有限公司（下稱“萬達”）正在暗謀投資大連銀行股份有限公司（下稱“大連銀行”），并爭取成為第一大股東。目前大連銀行的第一大股東是大連融達投資有限責任公司（下稱“大連融達”），其為大連國資的投資管理平臺。大連銀行2012年年報數(shù)據(jù)顯示，大連融達占股比例18.35%。
“以前銀行大股東是國資的，我們覺得自己也算國企領導，以后要是大股東變了，我是不是該算作職業(yè)經理人了？”一名大連銀行總行管理層人士這樣打趣。
不過，我這個料還僅在坊間傳聞階段，交易雙方都未有官方口徑承認此事。但從傳聞的蔓延勢頭來看，我最初于3月中便聽聞此消息，但當時僅大連總行極少數(shù)核心人士知曉，且僅有意向但方案尚不甚明確；而到了眼下，已有大連銀行各地分行高管知曉股東格局待變。
萬達具體投資方案尚未浮出水面。我聽說的是萬達會通過增資來投資股權，但并不排除其中或涉收購其他股東手中股權的可能性，而且操作完成后占股可能達到近20%。如果萬達收股權的消息是真的，可想而知萬達必將付出高額資金。
問題就來了：不同于小型地產公司，萬達作為行業(yè)巨頭，拿地和融資都不缺支持。此前提下，萬達為何謀求大連銀行的股份、甚至謀求成為第一大股東？
“萬達的戰(zhàn)略不像是一般財務投資，也不像是為了更容易地達成簡單的甲乙方融資關系，他應該是有進入董事會以達成影響銀行經營的野心的。”一名多次操刀過銀行股權投資的業(yè)界資深人士分析稱：“放眼全球大財團控股銀行，幾乎無一例外都把銀行的資源為自身產業(yè)所用，背后的運作是：以金融產品為管道、以金融工程為基礎。”
背后的邏輯其實清晰：銀行的經營說到底要通過銀行的管理層來實施，而怎樣影響甚至控制管理層，這時候股權的占比就相當于話語權。
但這也很可能是這單投資最為糾結的地方。畢竟誰都不愿意失去或降低對董事會的控制權。
雖困難仍很大，但若姑且假設未來萬達真能對大連銀行的經營有所“話語權”，一名行業(yè)分析人士做了一個橫向比較：馬云千辛萬苦開銀行只有地方性業(yè)務權限，但王健林砸錢所求的是一家已經在大連、天津、北京、上海、沈陽、成都、營口、丹東、重慶等多地開展業(yè)務的跨省經營大城商行。
具體的戰(zhàn)略可能有哪些？從房企進入金融業(yè)的行業(yè)性維度觀察，亞太城市房地產研究院院長謝逸楓告訴了我房企的“3個戰(zhàn)略調整”，他表示這也很可能是萬達所懷的“胎”。
第一是房企業(yè)務和資產的多元化，未來以萬達為代表的大型房企資金不會只流向房地產，金融業(yè)是重要去向，而萬達本身還有酒店管理、文化產業(yè)、院線、百貨、民間收藏等。隨之而來的是房企利潤多元化，當房地產本身利潤下滑，而金融業(yè)尚保持較高利潤增速之際，新業(yè)務或帶來新的利潤爆發(fā)點。
第二是房地產金融化趨勢加快，隨之而來的是房地產資產證券化提速。“把房地產變成一種證券資產，必須通過一家可合作甚至可控制的銀行才能實施。”謝逸楓說。
“在海外成熟市場，房企的融資除了銀行貸款，還有大量證券化金融化的通道，但在國內，房企只有老舊的5個資金渠道：股市、銀行授信、承建商和材料商的墊資、自有資金、民間資金。”
第三個想象空間是地產和金融協(xié)同的“客戶終端體系”。謝逸楓說：“以后賣房可能不需要那么多中介、或者售樓處了，可以通過銀行的客戶終端來完成銷售，協(xié)同效應下，連按揭都一并做完。”
萬達的產融夢，行業(yè)翹楚。
大連銀行圖個啥？
分析完了萬達可能的戰(zhàn)略考量，再來看看大連銀行可能有些啥訴求，才給了萬達一個好機會。
我的消息人士給了一種說法：大連銀行之所以會考慮這單投資的原因之一，是這單投資對不良或“隱形的不良”貸款有消化作用。
據(jù)傳聞，萬達的投資會形成“一攬子方案”，除了獲取股權的資金外，還有一部分用以不良沖抵，而萬達或也將獲得逾期或不良授信相對應的抵押資產。
大連銀行2013年年報現(xiàn)處審計過程中未對外公布，但相比2012年末0.9%的不良率，大連銀行2013年不良率有所“按不住”，其在個別城市的分行不良上升較快。消息人士暗示，大連銀行有地產類的授信出了問題，而這也是寄希望于萬達給予“協(xié)助”的部分。
我隨后查閱大連銀行前十大股東，也難免脊背一陣涼意。此前高管被調查的大連實德是其第四大股東，持股比例4.88%；陷入債務危機的海鑫鋼鐵則是其第7大股東，持股比例4.76%，這些股權中有被質押給其它金融機構的，而大連銀行對海鑫系統(tǒng)（子公司）還有授信。
聽說在大連銀行的股東中，一種可能性是，有股東因為自身狀況不濟，其股權很可能由萬達買入接手。
還有一個我暫無從進行交叉求證的信息是，據(jù)傳萬達謀求約20%的股權占比，而“一攬子方案”之下可能投入的資金是“大幾十億或上百億”。
而根據(jù)2012年銀監(jiān)發(fā)《中國銀監(jiān)會關于鼓勵和引導民間資本進入銀行業(yè)的實施意見》第二條，支持民營企業(yè)參與商業(yè)銀行增資擴股，鼓勵和引導民間資本參與城市商業(yè)銀行重組，其中“民營企業(yè)參與城市商業(yè)銀行風險處置的，持股比例可以適當放寬至20%以上”。換句話說，傳言中萬達所謀“20%”的股權占比是合規(guī)的。
不得不加提一筆的是，從股權關系看，現(xiàn)持9.51%大連銀行股權的第二大股東大連一方集團與大連萬達也本有持股和戰(zhàn)略合作關聯(lián)。公開資料顯示，大連一方對萬達的商業(yè)地產股份有限公司和電影院線都有戰(zhàn)略投資，且一方集團還與萬達集團組過投資團隊，先后在吉林長白山、云南西雙版納等地投資逾1000億元開發(fā)建設國際旅游度假區(qū)。
回到萬達的持股“野心”，若假設上述股權占比成立，萬達劃不劃算？我替大家整理相關背景數(shù)據(jù)如下：
從股權市場價格維度來看，大連銀行股東于2012年下半年在上海聯(lián)合產權交易所掛牌出售4000萬股，擬作價1.72億元，即折合每股4.3元，但這一轉讓最后沒有成功。2013年中再現(xiàn)股東在北京金融資產交易所轉讓大連銀行股權，但價格被標以“面議”，因此無從推測。大連銀行2012年底的總股本為41億，若以20%股權計則為8.2億股，勉強按一年半前每股4.3元的價格估計，則價值約35億。
2012年末大連銀行的總資產為2568億，總負債為2460億，即股東權益總盤子約108億，每股凈資產2.63元。若參照當年近20%的股東權益增幅，則2013年這一數(shù)據(jù)或為近130億，每股凈資產3.17元。
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