某種程度上，二胎政策打響了三中全會(huì)之后深化改革的“第一槍”。

 

備受期待的十八屆三中全會(huì)在12日下午閉幕。為期4天的全會(huì)聽取討論了習(xí)近平受中央政治局委托作的工作報(bào)告，審議通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（簡稱《決定》）。

 

就在人們對(duì)《決定》全文翹首以盼之前，12日下午，財(cái)新網(wǎng)(微博)報(bào)道稱，權(quán)威人士透露中國將放開夫妻一方為獨(dú)生子女的家庭（所謂“單獨(dú)”家庭）生二胎，而生育政策調(diào)整的方案將在十八屆三中全會(huì)閉幕后不久公布。

 

隨后，騰訊財(cái)經(jīng)向接近政策制定部門的消息人士確認(rèn)了這一消息，該人士稱這一政策經(jīng)過了長時(shí)間的研究與準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)將于周三（13日）或者周四（14日）正式公布。

 

這意味著，“單獨(dú)”家庭放開二胎的政策，很可能成為三中全會(huì)提出要“全面深化改革”之后，正式公布的首個(gè)具體政策的調(diào)整。

 

實(shí)際上，資本市場已經(jīng)先行啟動(dòng)，養(yǎng)老、二胎概念股盤中集體飆升大漲逾4%，截至12日收盤，桑樂金、上海三毛、戴維醫(yī)療強(qiáng)勢漲停，雙箭股份、群星玩具、博暉創(chuàng)新、奧飛動(dòng)漫漲逾6%。

 

在關(guān)注將改變中國經(jīng)濟(jì)和未來的宏大改革方向之外，普通股民和機(jī)構(gòu)投資者也在尋找全面深化改革時(shí)代的投資機(jī)會(huì)。而最早浮現(xiàn)的機(jī)會(huì)，來自人本身——人口政策的調(diào)整，釋放巨大的“老少”紅利。

 

“二胎概念股”胎動(dòng) 將釋放改革紅利

 

“二胎”政策的放開也是此次會(huì)議的一大關(guān)注熱點(diǎn)。上述接近政策制定部門的人士告訴騰訊財(cái)經(jīng)，放開政策其實(shí)早已經(jīng)研究準(zhǔn)備就緒，但須經(jīng)過十八屆三中全會(huì)審議通過之后再公布，因?yàn)槿丝谡呤?ldquo;全面深化改革”的一部分。

 

我國自2000年以來逐步放開二胎政策，目前已經(jīng)形成城鎮(zhèn)地區(qū)雙獨(dú)子女允許二胎，農(nóng)村部分地區(qū)只有一女的允許二胎以及部分少數(shù)民族開放生育的格局。不過，從上世紀(jì)90年代末開始，逐漸有省份開始放開“雙獨(dú)”家庭可生二胎的政策，直到2011年，河南省宣布“雙獨(dú)”二胎政策后，全國31個(gè)省份自治區(qū)全部放開“雙獨(dú)”二胎政策。隨著人口老齡化的惡化，呼聲很高的“單獨(dú)”家庭二胎政策，如今也終于即將塵埃落定。

 

在國金證券的分析中，“二胎”政策的放開勢在必行。

 

第六次人口普查結(jié)果顯示，2001-2010 年中國總?cè)丝诘哪昶骄鏊賰H為0.57%，增速較之前明顯放緩，且已經(jīng)低于統(tǒng)計(jì)局2007 的預(yù)期。同時(shí)，人口老齡問題也日益嚴(yán)峻。數(shù)據(jù)顯示，2011 年65 歲及以上人口占比逐年提高，目前已經(jīng)達(dá)到9.1%。

 

國金證券分析認(rèn)為，維持現(xiàn)有生育政策不變的前提下，中國總?cè)丝趯⒃?026年迎來峰值，隨后逐年下降，而勞動(dòng)年齡人口增速將在2014年達(dá)到峰值，同時(shí)總撫養(yǎng)比將從2014年之后開始趨勢性上升，人口紅利將逐漸消失。

 

而在眾多機(jī)構(gòu)的分析中，放開“二胎”政策，將釋放巨大的改革紅利。

 

嬰兒潮的到來是普遍共識(shí)，海通證券分析認(rèn)為，未來5年1980－1990年第三次嬰兒潮的人將步入結(jié)婚和生育階段，中國迎來第四次嬰兒潮。那么，在二胎政策放開背景下，假設(shè)二胎推高生育率20%疊加?jì)雰夯芈暢保?年后新生兒望達(dá)2300萬，0-3歲嬰幼兒比當(dāng)前增長35%。

 

而光大證券則把目光投向了之后計(jì)生政策的完善配套措施以及計(jì)生部門職能的轉(zhuǎn)變等問題。其認(rèn)為，如果放開“二胎”政策，并且完善相應(yīng)的配套政策，將會(huì)形成一組強(qiáng)有力“組合拳”，釋放巨大的改革紅利，而適度規(guī)模的嬰兒潮的到來，不但有利于緩解中長期老齡化社會(huì)的養(yǎng)老壓力，提升消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的力度，還能培育服務(wù)業(yè)，創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會(huì)，有助于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

 

在資本市場上，最為受益的當(dāng)屬與母嬰有關(guān)的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，而這涉及醫(yī)療檢測設(shè)備、免疫疫苗、嬰兒配方奶粉、奶瓶、嬰兒紙尿褲、嬰兒護(hù)理產(chǎn)品、婦嬰服飾、早教幼教、玩具、游戲、動(dòng)漫、教具教材、游樂場等一系列圍繞母嬰消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)鏈。

 

從細(xì)分產(chǎn)業(yè)來看，可分為“養(yǎng)”和“育”兩大塊。

 

“養(yǎng)”這一細(xì)分領(lǐng)域具體來看包括嬰幼兒奶粉、母嬰醫(yī)療以及嬰兒護(hù)理產(chǎn)品等產(chǎn)業(yè)。

 

奶粉方面，近期國內(nèi)奶粉監(jiān)管加強(qiáng)加之工信部自上而下推動(dòng)行業(yè)整合，國內(nèi)奶粉龍頭行業(yè)如伊利、貝因美、合生元、蒙牛等已經(jīng)初現(xiàn)發(fā)展機(jī)遇，而如果結(jié)合二胎放開的政策，則具有規(guī)模、渠道和品牌優(yōu)勢的國內(nèi)奶粉龍頭企業(yè)有望受益。

 

醫(yī)療行業(yè)特別是嬰幼兒醫(yī)療也是被分析師看好的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，這一領(lǐng)域分為兒科用藥及輔助生育用藥等行業(yè)。分析新生兒的增多對(duì)兒科用藥的需求增大，而目前專門針對(duì)兒童的藥品少之又少，因此隨著新生兒的增多，A股上市公司長春高新、山大華特、康芝藥業(yè)、安科生物等均受益兒科用藥的增加。此外，計(jì)劃生育政策調(diào)整后，許多年輕夫婦家庭勢必會(huì)安排生育第二胎，輔助生殖作為受益于二胎政策調(diào)整最前端行業(yè)，將最先受益且市場空間巨大，而A股上市公司麗珠集團(tuán)、長春高新、通策醫(yī)療將受益輔助生育行業(yè)的發(fā)展。

 

嬰兒護(hù)理產(chǎn)品中比如紙尿褲等類產(chǎn)業(yè)也將迎來廣闊行業(yè)空間，目前，我國的嬰兒紙尿褲一直保持著15%~20%的增長速度，不過市場滲透率及嬰兒人均年消耗紙尿褲的費(fèi)用與發(fā)達(dá)國家相比仍有很大差距，而二胎政策放開后，預(yù)計(jì)對(duì)紙尿褲的需求增長速度明顯加快，江南高纖、衛(wèi)星石化等紙尿褲上游的生產(chǎn)企業(yè)將迎來爆發(fā)式發(fā)展。

 

而“育”則包括早教幼教、玩具、動(dòng)漫等衍生產(chǎn)業(yè)。

 

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，隨著中國第四次嬰兒潮的到來，及收入水平提高后休閑娛樂性消費(fèi)升級(jí)，中國玩具消費(fèi)的提升空間很大，同時(shí)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)的上升空間也將隨之提升，奧飛動(dòng)漫等上市公司迎來發(fā)展空間。

 

此外，隨著大批80后進(jìn)入適婚適育年齡，教育支出占每個(gè)孩子身上的消費(fèi)比重快速增加，其中超過八成的教育費(fèi)用為擴(kuò)展性支出。海通證券分析認(rèn)為，如果二胎政策放開，這部分的需求將進(jìn)一步提升，而教材教輔類以及早教類上市公司將受益。

 

此外，除了對(duì)“養(yǎng)”和“育”這類母嬰產(chǎn)業(yè)鏈的直接沖擊之外，國泰君安此前也發(fā)布了《生生不息，住房不止》的研報(bào)來闡述這一政策對(duì)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的影響。

 

其認(rèn)為，單獨(dú)二胎政策以及二胎的全面放開仍將進(jìn)一步打開人口增加的天花板，可帶來年27-39%的增量城鎮(zhèn)嬰兒，在中長期增加住宅需求；而短期來看，二胎政策的放開則會(huì)體現(xiàn)在學(xué)區(qū)房、改善性需求、為子女置業(yè)等三個(gè)具體方面。

 

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)存在巨大供應(yīng)缺口 三行業(yè)將最終受益

 

之所以要放開二胎政策，正是因?yàn)橹袊饺肓死淆g社會(huì)，“養(yǎng)老”成為了政府和社會(huì)越來越重要的壓力。而作為人口政策的重要一環(huán)，養(yǎng)老爺目前已經(jīng)被提升到了產(chǎn)業(yè)的高度，通過市場化手段保障養(yǎng)老成為發(fā)展的重要方向。

 

如果按聯(lián)合國標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)行衡量，早在2000年我國就已經(jīng)步入了老齡化社會(huì)，且發(fā)展速度要高于部分發(fā)達(dá)國家，“未富先老”已經(jīng)成為我國人口結(jié)構(gòu)的主要特征之一。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止2012年底，我國60周歲以上老年人口已達(dá)1.94億，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)這一數(shù)字在2025年將突破3億，老齡化程度正在逐漸惡化。

 

面對(duì)如此龐大的老齡人口基數(shù)，中國所相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)卻并不完善。據(jù)華泰證券研究數(shù)據(jù)顯示，目前中國每年為老年人提供的產(chǎn)品不足1000億元，但2010年的市場需求就已經(jīng)達(dá)到1萬億元，而到2050年市場規(guī)模將達(dá)5萬億元，供需之間存在巨大缺口。

 

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，伴隨著未來老年人成為消費(fèi)主力大軍，相關(guān)產(chǎn)業(yè)望迎來爆發(fā)式增長。長江證券首席策略分析師表示，與日本的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，我國的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)可謂是為數(shù)不多的朝陽產(chǎn)業(yè)之一，未來存在巨大商機(jī)。

 

光大證券表示，目前，城鄉(xiāng)老年人最低生活消費(fèi)已超9000億元。2050年中國老年人需要上門護(hù)理服務(wù)的人數(shù)將是2010年的2.6倍，2015年對(duì)家政需求崗位將超500萬個(gè)，僅上海市入住老年公寓的人數(shù)將達(dá)9萬人，需求總量為270萬平方米。同時(shí)，老年人對(duì)文化與教育的需求遠(yuǎn)未達(dá)到滿足。A股市場的投資機(jī)遇主要集中在養(yǎng)老平臺(tái)（包括養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)、養(yǎng)老院籌建、醫(yī)院經(jīng)營等）、養(yǎng)老服務(wù)（信息技術(shù)等）與養(yǎng)老產(chǎn)品（醫(yī)藥、器械相關(guān)）三方面。

 

其中針對(duì)老年人的藥品、保健品以及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分方向或?qū)⒅苯邮芤妗ＨA泰證券認(rèn)為，建議重點(diǎn)關(guān)注心腦血管、腫瘤、老年癡呆及糖尿病等相關(guān)治療類藥物企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥、益佰制藥、通化東寶、恩華藥業(yè)等；保健品領(lǐng)域可重點(diǎn)關(guān)注湯臣倍健和東阿阿膠;醫(yī)療器械領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注樂普醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等;醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注愛爾眼科。

 

國金證券分析師張英認(rèn)為，在政府推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)化的過程中，相應(yīng)的投資方、開發(fā)商、運(yùn)營方等主體將從中受益，包括保險(xiǎn)、地產(chǎn)、醫(yī)療等行業(yè)。具體受益上市公司為中國平安、中國人壽、新華保險(xiǎn)、中國太保、萬科、保利、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、綠城中國等。

 

10月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》，其中明確提出到2020年，健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模將達(dá)到8萬億元以上，這也可視為三中全會(huì)的預(yù)熱。而民營醫(yī)院也成為近期資本市場一大景觀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年來有6家上市公司通過并購或成立子公司等方式布局了14家民營醫(yī)院，兩市相關(guān)概念股已達(dá)17只，如康美藥業(yè)、獨(dú)一味等

 

國信證券分析師表示，公立醫(yī)院處于相對(duì)壟斷地位，民營資本進(jìn)入從收購到后期的運(yùn)營都需要一定的政府資源的支持。綜合醫(yī)院前期建設(shè)和設(shè)備投入大，品牌培育需要時(shí)間，因此投資回收周期較長，但醫(yī)院品牌形成后，經(jīng)營會(huì)趨向穩(wěn)定，業(yè)績貢獻(xiàn)也會(huì)逐步體現(xiàn)?？春觅Y本實(shí)力相對(duì)突出，收購標(biāo)的優(yōu)秀的上市公司。

 

人口政策的改革，只是“全面深化改革”時(shí)代的很小部分?！吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》之后，勢必將出臺(tái)更多深化改革的政策措施。公報(bào)指出，經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。而隨著市場發(fā)揮的決定性作用越來越明晰，也將為投資者，為中國經(jīng)濟(jì)的各種經(jīng)濟(jì)主體提供更多投資、發(fā)展計(jì)劃。