時下，城鎮(zhèn)化的話題又讓人們對中國房價未來走勢充滿遐想。在如今論調(diào)五花八門的情形下，筆者不得不對樓市問題又說上幾句。中國樓市泡沫沒有破裂不是中國樓市沒有泡沫的理由。中國樓市泡沫沒有即時破裂有多方面原因：
第一，房價漲跌首先反映的是貨幣關(guān)系。房價漲跌與貨幣多寡關(guān)系極為密切，樓市中一條普遍規(guī)律就是，當(dāng)其他情況一定時，貨幣政策寬松，政府大量發(fā)行貨幣，則房價上漲，貨幣政策收緊，則房價下跌。國內(nèi)外貨幣政策都處于寬松狀態(tài)，大量游資四處游蕩，閑余資金大量、持續(xù)不斷地進(jìn)入中國樓市，其結(jié)果是中國樓市沒有即時破裂。
第二，房價漲跌反映收入分配關(guān)系。房價漲跌與居民收入分配狀態(tài)同樣密切相關(guān)，當(dāng)一國居民收入差距大且呈現(xiàn)擴(kuò)大化趨勢時，房價呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。這是因為，當(dāng)一部分人財富急劇增加時，他們出于財產(chǎn)保值增值考慮，大量購買房屋是必然選擇，而當(dāng)其在樓市中嘗到甜頭時，必然將資金繼續(xù)投往樓市，結(jié)果樓市泡沫一時難以破掉。
第三，房價漲跌反映財政關(guān)系。房產(chǎn)稅的存在可以增加囤房者成本，在房產(chǎn)稅存在且稅負(fù)達(dá)到一定高度時，尤其是當(dāng)房產(chǎn)稅實行累進(jìn)稅率且最高級次稅率較高時，囤房者的成本必然增加，必然不會大量囤房。此外，中國地方稅體系沒有真正按照市場經(jīng)濟(jì)體制要求建立，地方政府對土地財政的依賴十分強(qiáng)。這樣，也造成樓市泡沫延時破裂。
第四，房價漲跌反映社會保障關(guān)系。坦率說，中國住房保障是滯后的。我們在20世紀(jì)90年代推行住房市場化的同時，住房保障制度沒有跟上，居民主要從市場購房，再加上中國房產(chǎn)稅制度改革沒有跟上，也讓投機(jī)者找到投機(jī)空隙。隨著城鎮(zhèn)化程度的提高，居民潛在住房需要量巨大，結(jié)果也必然推遲樓市泡沫破裂時間。
在四種關(guān)系中，貨幣關(guān)系是核心，是影響房價最主要的因素。實際上，從歷史經(jīng)驗看，當(dāng)貨幣政策收緊且房地產(chǎn)稅從嚴(yán)時，樓市泡沫必然破裂。
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