2月20日，標(biāo)普表示授予恒盛擬發(fā)行的優(yōu)先美元債券“B-”的債務(wù)評(píng)級(jí)和“cnB”的大中華區(qū)信用評(píng)級(jí)體系評(píng)級(jí)。上述債務(wù)評(píng)級(jí)有待我們對(duì)最終發(fā)行文件的評(píng)估后確定。
據(jù)此前消息顯示，恒盛將把發(fā)債所籌資金用于現(xiàn)有債務(wù)的再融資和一般企業(yè)用途。
標(biāo)普稱：“上述擬發(fā)行債券的債務(wù)評(píng)級(jí)較恒盛地產(chǎn)的企業(yè)信用評(píng)級(jí)低一級(jí)，反映我們認(rèn)為，在違約發(fā)生時(shí)，相比內(nèi)地債權(quán)人，海外債券持有人處于明顯劣勢(shì)。我們認(rèn)為，該公司優(yōu)先債務(wù)與總資產(chǎn)的比率仍將維持在我們對(duì)投機(jī)級(jí)債券的分界水平15%以上。”
標(biāo)普續(xù)指，對(duì)恒盛地產(chǎn)的評(píng)級(jí)反映其認(rèn)為該公司流動(dòng)性“不足”，資本結(jié)構(gòu)較弱，執(zhí)行力較差。不過(guò)恒盛地產(chǎn)較低的土地成本，不斷改善的地域多元化程度，以及在上海及周邊城市已建立起的一定市場(chǎng)地位，緩和上述不利因素。依據(jù)標(biāo)普的準(zhǔn)則定義則認(rèn)為該公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況為“疲弱”，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況為“極大”。
“我們預(yù)計(jì)，未來(lái)12個(gè)月恒盛地產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)將有一定程度的改善。得益于新項(xiàng)目的推出和市場(chǎng)狀況的改善，該公司的合同銷售、物業(yè)交付和利潤(rùn)率或?qū)⒏纳啤?012年該公司的表現(xiàn)遜于我們的預(yù)期”，標(biāo)普在報(bào)告中指出。
標(biāo)普分析師陸楓稱，對(duì)恒盛地產(chǎn)的負(fù)面展望反映了該公司由于項(xiàng)目執(zhí)行力較差，其財(cái)務(wù)表現(xiàn)的改善程度存在不確定性。負(fù)面展望還反映了標(biāo)普認(rèn)為，相比類似評(píng)級(jí)的同業(yè)公司，未來(lái)12個(gè)月恒盛地產(chǎn)的資本結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金充足情況可能仍較弱。
2月20日，恒盛地產(chǎn)發(fā)布公告稱，建議發(fā)行美元優(yōu)先票據(jù)并于美國(guó)境外發(fā)售。目前，尚未厘定建議票據(jù)發(fā)行的款額、條款及條件。
恒盛地產(chǎn)表示，公司擬將票據(jù)的所得款項(xiàng)凈額用于再融資現(xiàn)有債務(wù)及供作一般公司用途。公司或會(huì)因應(yīng)市場(chǎng)條件變動(dòng)調(diào)整其收購(gòu)及發(fā)展計(jì)劃，并因此可能重新分配建議票據(jù)發(fā)行的所得款項(xiàng)用途。
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