盡管故事不再動(dòng)聽，但路依然要走下去。

 

　　知情人士透露，已有部分二線內(nèi)地房企如旭輝地產(chǎn)、協(xié)信地產(chǎn)等企業(yè)，正在積極籌備赴港上市。

 

　　另?yè)?jù)兆陽(yáng)國(guó)際投資管理（中國(guó)）有限公司關(guān)博仁向記者透露，“除中糧，萬(wàn)科外，一些大型的國(guó)企正在籌備在香港買殼。市況低迷，很多企業(yè)盈利狀況不佳，市值走低，正是買殼的好時(shí)機(jī)。”但他認(rèn)為，處于頻繁調(diào)控中的內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)，很難再講一個(gè)動(dòng)聽的故事，說(shuō)服投資者。選擇今年下半年上市，或難獲得很好的估值。

 

　　有實(shí)力的一線房企紛紛選擇買殼。繼萬(wàn)科稱已完成對(duì)香港上市公司南聯(lián)地產(chǎn)79.26%股權(quán)收購(gòu)之后，近日香港上市公司僑福企業(yè)也對(duì)外公布，中糧集團(tuán)旗下的中糧香港將以每股0.92元、總作價(jià)3.622億港元的成本，收購(gòu)僑福企業(yè)約73.5%的股份。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，通過(guò)此次收購(gòu)，中糧集團(tuán)將曲線完成地產(chǎn)業(yè)務(wù)在香港的上市。

 

　　除萬(wàn)科和中糧集團(tuán)外，今年5月初招商地產(chǎn)也發(fā)布了關(guān)于境外子公司收購(gòu)香港上市公司控股權(quán)的公告。從公告內(nèi)容來(lái)看，招商地產(chǎn)的意圖非常明顯，即通過(guò)入主香港上市公司東力實(shí)業(yè)，達(dá)到借殼上市的愿望。“海外上市的好景已不在。房企很難在資本市場(chǎng)上輕易融資，買殼是投資。”關(guān)博仁說(shuō)。

 

　　上市的誘惑力依然很大。7月，共有31家中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，其中就有10家都選擇了香港主板，其數(shù)量超過(guò)上交所、深交所，成為7月IPO個(gè)數(shù)最多的市場(chǎng)，同時(shí)融資規(guī)模也占到整體的四成。

 

　　在香港上市，可獲得更低成本的海外融資。數(shù)據(jù)顯示，龍湖4月獲得的24.3億港元的銀團(tuán)貸款，年利率僅為香港同業(yè)拆息加400個(gè)基點(diǎn)，約合5%；新世界中國(guó)地產(chǎn)15億元貸款利率為265個(gè)基點(diǎn)。僅4月，H股房企中便有中海地產(chǎn)、華潤(rùn)置地兩家房企分別獲得62億元和8億元的海外銀團(tuán)貸款，資金成本均十分低廉。8月8日，華潤(rùn)置地更是獲得了一筆三年期、規(guī)模達(dá)34億港元的定期貸款。

 

　　但是，瑞士信貸銀行近日發(fā)表報(bào)告稱，內(nèi)地主要城市中，6月房?jī)r(jià)按月上漲者大幅增加，令政策風(fēng)險(xiǎn)顯著上升；預(yù)計(jì)于9月或10月份，內(nèi)房板塊的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)情況將轉(zhuǎn)向負(fù)面，特別是屆時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或已穩(wěn)定。該行維持內(nèi)房板塊“減持”評(píng)級(jí)。

 

　　關(guān)博仁認(rèn)為，今年下半年不一定是很好的上市窗口期。目前資本市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地涉足旅游地產(chǎn)的企業(yè)，或者是從事養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)的企業(yè)很感興趣，但這類企業(yè)暫時(shí)沒有很充足的規(guī)模。

 

　　為了適應(yīng)市場(chǎng)，有上市打算的旭輝地產(chǎn)，也調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。旭輝集團(tuán)董事長(zhǎng)林中表示，“旭輝的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)目前在中低價(jià)位產(chǎn)品的量占60%。我們每月都在做產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析。旭輝早在2010年就意識(shí)到行業(yè)的變化，及時(shí)調(diào)整了產(chǎn)品戰(zhàn)略。目前，旭輝超過(guò)140平米以上的產(chǎn)品比例大概只占了20%。在調(diào)整完后，產(chǎn)品定位主要是宜居住宅、大眾精品，以滿足中產(chǎn)階級(jí)剛需、自住的首置、首改產(chǎn)品為主，”他表示，“從2011年來(lái)看，銷售最好的就是我們現(xiàn)在做的大部分主流產(chǎn)品——中低價(jià)位、中小套型，滿足首次置業(yè)、剛需改善。公司去年這類產(chǎn)品只占了45%，今年占了60%。我們估計(jì)，剛需產(chǎn)品在住宅產(chǎn)品類明年目標(biāo)應(yīng)該會(huì)占到80%。”

 

　　相比恒大等在2009年上市的內(nèi)地房企，本輪排隊(duì)赴港上市的企業(yè)心情并不那么急迫。部分企業(yè)已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，完成了公司結(jié)構(gòu)的改造，只等待上市時(shí)機(jī)。擔(dān)心賤賣的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)，暫時(shí)擱置了上市計(jì)劃。類似陽(yáng)光100等中型民企也放慢了上市的腳步。