連日來，上海、廣東、浙江先后發(fā)行總值超過200億元的地方債。三地均聲稱，由于土地財政收入減少，通過發(fā)行地方債籌集資金將用于保障性安居工程等社會事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。有專家認(rèn)為，此舉具有拓寬地方建設(shè)資金來源，解決地方政府依賴土地財政，控制地價達到間接控制房價等諸多利好。
不過，三地試點自行發(fā)行地方債更多的只是試水意義——探索拓展地方政府融資渠道。從規(guī)?？?，三地自行發(fā)債超過200億元不算多，其象征意義大于實際意義。例如浙江省這次發(fā)行的地方債為67億元，而今年前10月，該省賣地收入高達2040億元，此次發(fā)行的地方債僅占土地收入的3.28%。因此，地方發(fā)債對于保障房、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等“花錢大戶”來說只是杯水車薪。
雖然數(shù)字是枯燥的，但卻很能說明問題。以執(zhí)行“限購令”的浙江臺州市為例。今年該市10月份就有8宗土地流拍，而5宗成交土地總收入0.55億元，僅占9月份賣地收入的34.4%。2010年，臺州財政總收入310.62億元，其中賣地收入250.46億元，占80%。今年前三季度，臺州全市財政一般公共服務(wù)支出僅比去年同期增長4.2%，增速比上半年回落5.5%。
像臺州這樣的城市，在各地大量存在。由于地方政府融資手段單一加重了對于土地財政的依賴。這也是地方政府積極發(fā)展房地產(chǎn)的一個動力。而且地方融資平臺貸款大部分是以土地抵押貸款，很多還款主要依靠土地出讓收入。如果樓市持續(xù)低迷，地方的土地出讓收益繼續(xù)縮水，會使土地抵押貸款的債務(wù)出現(xiàn)惡化。
由于土地出讓收益減少，導(dǎo)致地方財政吃緊，進而影響到地方政府的運轉(zhuǎn)。因此，關(guān)于地方政府樓市調(diào)控執(zhí)行力度放松的傳言此起彼伏。從10月份起，已見諸報端的“撞紅燈”事件就有好幾件。不少地方政府因土地收入減少，迫使他們停止或變相停止執(zhí)行中央政府的住房“限購令”。
10月11日，東莞市發(fā)出“放松限購”的通知，不過在公布這一通知后不足12個小時，便收回停止執(zhí)行；10月24日，南京對住房公積金提高貸款額度，由20萬/人、40萬/戶上調(diào)為30萬/人、60萬/戶，同時一并恢復(fù)公積金二次貸款政策；11月11日，成都市變相松動“限購令”，主城區(qū)購房在全款付清的情況下可購房由2套升為4套，一周后，該市宣布取消這一政策。
西方經(jīng)濟學(xué)有一種說法，被政府操控的市場是最有價值的市場，因為政府深陷其中。房地產(chǎn)是捆綁經(jīng)濟并不奇怪，不是中國的房地產(chǎn)是捆綁經(jīng)濟，是全球的所有的先進經(jīng)濟體的房地產(chǎn)都是捆綁經(jīng)濟，房地產(chǎn)一定要捆綁經(jīng)濟。從前兩年美國發(fā)生的房貸危機來看，房地產(chǎn)影響的幾乎是全局的，因為它是非常重要的一個行業(yè)。
可以想象，如果樓市崩盤，不僅金融系統(tǒng)將隨之崩潰，地方政府財政收入也將受到沉重打擊。佛山、南京和成都等城市之所以做出冒犯國務(wù)院住房限購政策之舉，雖然最終被迫停下來，但顯示出地方政府對“限購令”已扛不住了。因為房地產(chǎn)對這些城市太重要了，在其城市財政收入中所占比例已超過四分之一，增收額占比也接近二分之一。
過去，地方政府的主要收入是靠土地財政來獲得，現(xiàn)在住房不好賣了，土地也不那么好賣了，但地方政府還要運行，顯然，今后只能靠舉債過日子。但是，不少地方政府原先所借的大量債務(wù)現(xiàn)在逐漸到了償還的期限，加上今年中央政府對樓市實行“限購令”，使地方的土地財政來源枯竭，部分地方政府面臨破產(chǎn)。在這樣的情況下，中央政府必須要給地方政府開一個口子，最好的辦法就是發(fā)行地方債。
然而，有人卻異想天開地認(rèn)為，地方政府發(fā)債可以替代土地財政。從已試點的三地的情況看，發(fā)行的地方債只占這些地方土地財政的3至4%。況且，地方政府要指望中央政府全面開閘地方債發(fā)行，在短期內(nèi)是難以做到的。反之，如果房地產(chǎn)調(diào)控將繼續(xù)，而又不給地方政府開一個口子，實際上是將地方財政卡死，政府方面找不到其他經(jīng)濟來源，地方經(jīng)濟就會萎縮，接下來就可能造成中國經(jīng)濟的滑落。
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