房地產(chǎn)價格漲跌一直是市場和政府關注的焦點，作為拉動內(nèi)需產(chǎn)業(yè)鏈最長的房地產(chǎn)業(yè)，未來走勢如何？就此，記者專訪了摩根大通中國投行副主席龔方雄。

    中國房價長期看漲短期中性

    上海證券報：今年1月開始，你們就主推中國房地產(chǎn)和汽車兩大板塊，現(xiàn)在看來是對了。將來怎么看？

    龔方雄：總體上看，未來中國經(jīng)濟繼續(xù)跑贏全球，內(nèi)需拉動會發(fā)揮越來越大的作用。我們從今年1月份開始主推中國房地產(chǎn)和汽車兩大板塊，將來如何，我個人而言，中國汽車市場至少要持續(xù)好幾年的結構性上升態(tài)勢，主戰(zhàn)場在二、三線城市。這方面國內(nèi)爭論也不多，觀點比較趨同。

    現(xiàn)在爭論最大的是房地產(chǎn)，作為促進內(nèi)需最大的產(chǎn)業(yè)鏈之一的房地產(chǎn)，我認為中國房價長期上升態(tài)勢應是非常明確的。短期看，受外部原因沖擊，價格可能會漲到某個位置進行整固。

    上海證券報：外部原因是指什么？

    龔方雄：外部原因就是人們對流動性的感覺。我為什么稱為流動性感覺，不是流動性本身呢？主要是流動性本身沒有發(fā)生太大變化，只是貸款增速出現(xiàn)下降。要知道，貸款增速并不是衡量中國流動性的唯一指標，而是給老百姓造成一種流動性偏緊的感覺。

    如，今年年初每個月貸款數(shù)量都是1萬億，目前每月只有5千億左右，大家覺得少了一半，流動性緊張的感覺油然而生，但這種感覺持續(xù)不了多長時間。

    現(xiàn)在流動性好于上半年

    上海證券報：為什么會有此觀點？

    龔方雄：我認為現(xiàn)在流動性比上半年更好更寬松。主要是銀行貸款一般都呈現(xiàn)上半年多貸下半年少貸的態(tài)勢。即使今年沒有金融危機這種特殊情況，我國全年貸款也總是呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢。

    要注意的是，上半年的貸存比例并沒有上升，而是一直維持在低谷徘徊，也就是說貸出去的錢，大部分又流回銀行變成了存款。

    如，貸款上半年增加了接近8萬億，存款接近10萬億，存款比貸款增長的還多。盡管銀行很愿意先把貸款放出去，越早貸出去越好，但由于很多項目還沒開工，對資金的需求不足。

    值得關注的是，最近銀行貸存比相對有所提高，這對銀行是好事，提高銀行的盈利能力。同樣，也說明接受貸款的企業(yè)，因為實際開工數(shù)量的增加，從銀行貸出來的錢真正流入實體經(jīng)濟。

    因此，上半年雖然貸款增速很大，但由于銀行貸出去的部分款項并沒完全流入經(jīng)濟體，使得實體經(jīng)濟的流動性改善并不大。但是，下半年這種情況在漸漸改善，銀行貸款絕對數(shù)量在減少，但是流入經(jīng)濟體的錢更多。另外，很多項目開工以后，從銀行存款賬戶中提取現(xiàn)款，并不表現(xiàn)在貸款里。

    所以，我認為，下半年流動性在真正改善。 
   城市化是中國經(jīng)濟原動力

    上海證券報：看好房地產(chǎn)，除了上述的資金成本、人民幣升值因素外，還有什么？

    龔方雄：中國經(jīng)濟目前處在一個結構性成長的初期，城市化率相對很低，只有45%。目前，城市化率每年的速度都有所提高。10年、20年前，我國城市化率每年以1%左右的速度上升，現(xiàn)在大概以每年1.5%左右的速度上升。

    這意味著現(xiàn)在居住在城市里的人口占總人口45%左右，居住在鄉(xiāng)村里的人口，或者以鄉(xiāng)村為主要居住地方的人口占總人口55%，明年可能會上升到46.5%，按這種比例，我們13億人口，每年進入中國城市的新增人口差不多有1500—2000萬左右。

    這是什么概念？就是每年都要造一座新的像上海這樣的城市來吸納這部分人，或者每年都建一座像紐約、倫敦這樣的城市，這就是城市化進程的必然，這是中國經(jīng)濟的原動力。而且，這個城市化進程現(xiàn)在影響最深刻的地區(qū)是二、三線城市，二、三線城市承受著城市化進程的壓力。

    對二、三線城市城市化的判斷，是我們敢于在今年1月份就出來講要買中國房地產(chǎn)股和汽車股的主要原因。現(xiàn)在再講此事，不是簡單地說我們那時判斷準確，而是說今后這個趨勢還會延續(xù)下去。

    上海證券報：奇怪的是，現(xiàn)在買房大軍是剛畢業(yè)的年輕人，這里面的內(nèi)涵是什么？

    龔方雄：不能把中國百姓收入簡單的跟美國進行類比。目前，中國買房大軍是剛從大學畢業(yè)準備結婚的小兩口，這背后是雙方家長畢生儲蓄的支持，不是兩個新人在買房子，而是6個人的收入購買一套房子。

    有擔心房地產(chǎn)是泡沫，很多人將收入、地價等因素，與美國做一個很簡單的類比，我是非常不同意進行這樣類比的。原因很簡單，就是中國可耕地是稀缺資源，但美國不是。中國國土面積跟美國差不多，但中國可耕地面積占國土面積的比例是40%。由于中國人口比美國高出4倍，使得我國人均耕地只有美國的1/8—1/10。而美國已經(jīng)是成熟國家，是城市化進程完成的國家，而中國城市化進程才剛剛開始。可以想像，如果中國城市化達到70%、80%甚至90，%中國耕地還會流失多少。

    有些人說城市化不一定要占用耕地，但這只是幻想。草都長不出來的地方人愿意住嗎？因此，這種城市化進程一定是占用可耕地為代價的，地價的上漲是難以避免的。因此，房價怎么會降得下來？